导语：在技术自主可控大趋势下，智能算力建设成为我国新的发展焦点。作为领军企业，中科曙光凭借背靠中科院的信创背景，参股多家高景气领域公司，全面覆盖多类产品和解决方案。同时，AI助力产业高速发展，中科曙光的AI产品在市场需求爆发中受益明显。投资方面，全球AI行业增长趋势强劲，预计中科曙光未来几年的营业收入和净利润持续增长。然而，中美关系不确定风险、AI建设进展不及预期、行业竞争加剧等仍然是需要关注的风险因素。
AI智算王者归来
1⃣核心AI基础设施领军企业，背靠中科院，是信创背景下的“国家队”。公司参股海光信息、曙光云计算、中科星图、曙光数创等众多公司，全面覆盖CPU、DCU、云计算、虚拟化、数据中心、数字地球等高景气领域，已经形成了通用服务器、高性能计算机、机房冷却设施、存储、网络安全产品、算力服务平台等多类产品和解决方案的全覆盖。
2⃣智算王者归来！AIGC时代下算力为王！我国政策发力+产业端提速。在技术自主可控大趋势下，我国正处于“超算”向“智算”跨越的新时代，我们判断智算建设有望明显加速。中科曙光作为我国计算领域龙头厂商深度参与智算建设，我们判断在智算的大背景下公司有望深度受益。
3⃣曙光全面布局产业生态，AI助力产业高速发展。AI芯片、AI服务器、AI云等公司核心的产品需求爆发，存储、液冷产品同样高度受益。中科曙光作为高性能服务器领军企业，旗下多款产品深度受益。其中包括高性能服务器、云业务、存储业务，同时包括旗下子公司的GPGPU、液冷相关产品。
?投资建议: 根据全球AI行业超级强劲增长趋势，预计2023-2025年公司的营业收入为158.11/190.20/250.63亿元，预计公司2023-2025年归母净利润预测22.48/28.46/40.77亿元，依旧坚定看好，维持“买入”评级。
⚠风险提示: 中美关系不确定风险、AI建设不及预期风险、行业竞争加剧风险、信创进程低于预期风险。
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