导语：紫天科技旗下游戏品牌HippoJoy河马游戏宣布与INTINY（广州小有内容互动娱乐有限公司）达成战略合作，共同制作发行了《完蛋！美女》后的最新力作《完蛋2！我被帅哥包围了！》。此次合作将为女性向空白市场注入新的沉浸式体验与乐趣。紫天科技加大互动游戏布局力度，旨在贡献业绩增量。同时，公司预付高端服务器款项，锁定了大模型算力需求增长的机遇。另外，河马游戏已发布多款AI休闲游戏，并储备了更多AI+休闲玩法的创新产品，展示了在AI游戏布局方面的领先地位。然而，公司仍需关注广告业务竞争加剧、新游推进不及预期以及应收账款回收等风险。
2023年11月6日，公司旗下HippoJoy河马游戏宣布，与拍摄制作发行《完蛋！美女》的INTINY（广州小有内容互动娱乐有限公司）达成深度战略合作。
1）HippoJoy战略投资INTINY互动影视业务最新项目。
2）HippoJoy将参与制作发行《完蛋！我被美女包围了！》后的最新力作——针对女性向空白市场，#目前已经紧锣密鼓筹备的新作《完蛋2！我被帅哥包围了！》（暂定名）。为了更好的增加沉浸式体验与乐趣，HippoJoy将合作参与制作发行，力求可以在体验与宣发上给《完蛋2！我被帅哥包围了！》（暂定名）赋能。
观点重申：
快速布局、期待后续互动游戏贡献业绩增量。近期《完蛋！美女》带动互动游戏出圈，公司快速跟进布局，此前已联手网络影视内容公司奇树有鱼，合作互动影视游戏。首期作品将涵盖中式恐怖悬疑、东方玄幻修仙、模拟恋爱互动等类型，目前已投入策划开发的游戏有《开棺》《误入寻仙宗》《哥哥，加油啊》等，计划于2024年内上线运营。我们看好公司与奇树有鱼、INTINY等合作，拓宽游戏赛道，看好相关产品落地带来业绩增量。
预付货款锁定高端服务器、有望受益于大模型算力需求增长。公司于2022年预付8.12亿元采购高端服务器，计划在浙江、河南、福建租用或自建数据中心，为客户提供云计算、云存储服务。公司已签订多份云服务订单，且2023H1已有订单落地，对应2023H1云服务收入2.20亿元，毛利率41.71%。我们看好公司通过预付货款提前锁定货源，前瞻布局将持续受益于AI行业算力需求增长，业绩弹性有望逐步兑现。
AI游戏布局领先、休闲+AI玩法创新有望持续落地。河马游戏（Hippo Joy）已于2023年6月发布AI休闲游戏《大侦探智斗小AI》《AI把宝藏藏哪了》，在中国港澳台地区iOS免费榜排名表现出色。公司后续仍储备有多款AI休闲游戏，我们期待公司AI+休闲玩法探索持续落地。
风险提示：广告业务竞争加剧风险，新游推进不及预期风险，应收账款回收风险
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