导语：IBC电池作为一种新型的晶硅电池技术，通过改变结构来提高转换效率，具有更高的转换效率和美观度。然而，其制备工艺复杂，成本较高，进入壁垒较高。目前，TBC电池成为性价比最高的IBC工艺路线，产业化进程正在加速。随着隆基绿能、爱旭股份等国内龙头的加入，IBC电池行业前景广阔。投资者可关注这些企业在IBC电池领域的技术领先优势和市场表现。同时，也需关注IBC电池技术带来的供应链波动风险和市场竞争风险。
【IBC电池通过改变结构提升效率，工艺难度提升进入壁垒】不同于TOPCon、HJT等其他晶硅电池的钝化思路，IBC电池主要通过结构的改变来提高转换效率。IBC电池正面完全无栅线遮挡，具备更高的转换效率、更方便的组件封装、更高的美观度。IBC电池对基体材料和前表面的钝化要求较高，且制备工艺流程复杂、生产成本较高，具备较高的技术壁垒。
【TBC电池产业化进程提速，HBC电池量产仍有待时日】TBC电池结合TOPCon优异的钝化接触特性，受益于TOPCon工艺成熟，TBC成为目前性价比最高的IBC工艺路线，产业化进程提速。HBC电池结合HJT电池结构非晶硅优越的表面钝化性能，代表晶硅电池最高转换效率水平，但工艺流程复杂、设备昂贵、配套工艺及辅材要求高，量产仍有待时日。
【组件端溢价显著，国内龙头加速差异化技术量产】Maxeon是全球IBC电池的奠基者和领军者，目前产销规模达到GW级，组件溢价超0.27美元/W。隆基绿能推出HPBC电池，当前量产效率超25.5%，预计2023年底产能将提升至30GW以上，并且后续投资计划内的项目都会采用BC技术。爱旭股份推出ABC电池，首期6.5GW ABC电池项目已实现投产，平均量产转化效率达26.5%。
建议关注：
（1）BC电池技术领先的主产业链龙头：隆基绿能、爱旭股份、TCL中环、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、钧达股份等；
（2）受益BC电池技术扩产的光伏设备：帝尔激光、奥特维、海目星、英诺激光等；
（3）受益BC电池技术放量的光伏辅材：帝科股份、聚和材料、宇邦新材、威腾电气、锦富技术、广信材料等。
风险提示：IBC产业化不及预期、光伏装机不及预期、供应链波动风险、市场竞争风险
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