【长源东谷】首次深度覆盖推荐：受益天然气重卡爆发，拓展新能源混动市场　

公司主营发动机缸体、缸盖和连杆，23年前三季度实现营收10.61亿元，同比+30.22%，实现归母净利润1.99亿元，同比+121.55%。

①天然气重卡爆发，公司独家供应康明斯主力机型受益明显。油气价差拉大，天然气重卡迎来爆发，1-10月累计销量达13.06万辆，同比+312%。公司为康明斯主要产品15N机型独家供应商，康明斯发动机市场份额已超20%，未来还有提升空间。目前公司订单饱满、景气度高，固定资产规模大，在行业下行周期逆势扩产，随着天然气重卡爆发，周转率提升将带动盈利水平修复，盈利弹性空间巨大。

②混动产品突破新能源大客户，铸就第二增长曲线。23年1-9月插电式混动汽车销量为168.7万辆，同比+84.5%，增速显著高于纯电。比亚迪是混动车龙头，理想，问界等品牌异军突起。公司22年收到国内某知名新能源汽车客户定点，获得其混动车型发动机缸体、缸盖产品的供货资质。后续新客户值得期待。

预计23-25年归母净利润分别为2.77、4.26和5.55亿元，首次覆盖，给与“买入”评级。