近期国内电表企业积极布局海外市场，尤其在欧洲和中东地区。根据欧盟的电网投资计划，海外用电需求将持续增长，而电表作为实现数字化的核心设备，将受到广泛需求。综合考虑各地的用电需求和竞争格局，我们认为欧洲和中东地区是电表增长潜力较大的地区。一些公司已在欧洲市场稳定形成收入，且国家队企业也跟随国家战略积极出海。投资者应重点关注这些企业的发展。全球新能源渗透率的提升将带来消纳问题，国内电力设备企业凭借性价比优势和品牌力提升，有望加速出海步伐。
国内第二批次电表中标金额改善、各家排名涨跌互现。12月7日，国家电网公布第二批次电表中标结果，中标金额达142.68亿元，同比+40.3%，环比+58.2%，与第一次相比，第二次中标情况明显改善。23年中标金额为232.87亿元，同比-9.2%，招标数量同比+3.0%至7128万台，主要是随着原材料价格下降，中标单价有所下降。整体格局较为分散，各家排名涨跌互现。三星医疗中标4.68亿元，市占率3.28%，排名第1。与23年第一批次相比，排名提升的厂商为三星医疗、威胜集团、河南许继、海兴电力，排名下降的供应商为炬华科技、林洋能源。
#海外用电需求持续增长、国内电表企业出海加速。近期，欧盟公布电网投资行动计划，预计到2030年欧盟电网投资总额约为5840亿欧元，其中大部分用于配电网建设，配电网投资约为3750-4250亿欧元，其中电表是实现数字化的核心，海外用电需求增长有望持续。综合考虑用电需求空间和当地竞争格局，我们认为，分区域来看，电表增长持续性排序为：欧洲≈中东>拉美>非洲>东南亚>北美，建议关注国内电表企业在欧洲和中东地区的拓展。各家企业持续布局海外业务。12月7日，三星医疗公告拟用1.5-3亿元回购公司股份，回购价格不超过21元/股，体现公司对长期发展和海外市场增长的信心。12月6日，许继电气公告收购哈表所，意在提升国际标准的制定的话语权，从而更好地完成海外认证工作，支撑公司在拉美、非洲等海外市场的拓展。
?#投资建议。全球新能源渗透率快速提升带来消纳问题，消纳三阶段从无消纳问题、向本地消纳、再向网络消纳转变，#对应海外需求将从光伏、向光储充、再向光储充+电力设备转变。国内电力设备有望有望凭借性价比优势和品牌力提升加速出海，建议关注：1）已在欧洲市场稳定形成收入的公司：三星医疗、金盘科技、思源电气、海兴电力；2）跟随国家战略出海的“国家队”：中国西电、许继电气、平高电气、国电南瑞。
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