导语：阳光电源计划将其控股子公司阳光新能源分拆上市，以提升子公司融资能力并加速电站开发速度，进一步增强公司的综合竞争力。此举有望对公司的发展和市值产生积极影响。文章还对分拆上市后公司股份稀释和盈利预测进行了分析，并维持了对公司的“买入”评级和推荐。
事件：12月8日晚，公司发布公告，筹划将控股子公司阳光新能源分拆至境内证券交易所上市，同时本次分拆上市事项不会导致公司丧失对阳光新能源的控制权。
点评：
1）阳光新能源主要从事光伏、风电项目EPC开发、运营及户用光伏系统销售业务，对现金流占用规模大，公司本次分拆上市，有望通过资本市场提高子公司融资能力，加速其在电站开发速度，从而强化公司综合竞争力。
2）公司目前对阳光新能源持股比例为82%，预计分拆上市成功后将对股份有一定稀释，2022年公司EPC及发电业务收入合计122亿元，测算净利润约5亿元，预计2023年净利润10亿元左右，但考虑到上市后阳光新能源业务加速发展，对公司归母净利润影响或较小，同时公司将更加聚效原有轻资产、高ROE的逆变器、储能系统等业务，并有望获得向上的重估。
3）综上，我们认为本次子公司分拆事项将对公司发展和市值提振带来积极影响，暂维持2023-2025年盈利预测99、123、160亿元，维持“买入”评级和重点推荐。
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