导语：根据泰国国际车展的官方统计数据，中国车企在泰国市场展现出强劲的电动化趋势。其中，比亚迪累计订单达到5455辆，位列第三，埃安紧随其后，MG和哪吒也获得了不错的订单数。中国车企的市占率达到了86.1%，推动了泰国市场的快速电动化。而中国车企也在东南亚市场展开出口以油电替代的战略，长安、深蓝、广汽埃安等车企相继进军该市场，预计将给日系车企带来竞争压力。东南亚各国纷纷推出电车支持政策，市场空间广阔。此外，中国车企在泰国的产能将大幅提升，特斯拉也将在泰国建厂，预计东南亚电动车市场将迎来爆发式增长。在此背景下，推荐关注比亚迪、长城、埃安等车企及奇瑞供应链。(搜索量关键词：出海、整车出海、车企本土化)
事件：12月12日，泰国国际车展于曼谷落幕。根据官方统计，11月29-12月12日，车展累计产生订单53248辆，其中国车22971辆、日系23695辆，自主品牌占比43.1%，几乎包揽特斯拉（总计528辆）外全部电车，其中：
比亚迪累计5455辆，仅次于丰田/本田位列第三、埃安4568辆位列第四，随后为MG3568辆/深蓝3549辆/长城3524辆，此外哪吒获取订单1766辆。
?点评
1、泰国市场电动化由中国车企驱动。11月泰国市场电车月销9540辆，渗透率上升至15.5%（23年1月为4.8%），其中比亚迪4535辆，海豚单款3370辆；MG 1529辆、哪吒1134辆分列2/3名，国车市占率86.1%。23年MG4/比亚迪海豚/哪吒V等新车上市，供给提升下直接驱动泰市场快速电动化。
2、中国车企在东南亚出口以油电替代为演绎方向，供给提升下国车在东南亚空间广阔。本次车展长安深蓝/广汽埃安在泰正式上市，深蓝推出S7/SL03，埃安则推出埃安Y/S，预计将于24年初放量，继续冲击日系把守的紧凑型市场。
目前马来/印尼/泰国/越南均已推出电车支持政策，中长期看东南亚电动化趋势确定。我们测算东南亚市场年销350万辆，除泰国外各国电车渗透率均低于1%，且日系缺乏竞品与国车竞争，市场空间广阔。
3、关注东南亚电车产能提升边际机会。我们统计24年国车在泰国将有50万辆产能，其中比亚迪/埃安/长安/长城/哪吒将分别拥有15/5/10/8/2万辆产能，并存在后续扩建提产可能。此外，泰政府已宣布特斯拉将在泰国建厂，预计生产Model Q。国车与特斯拉产能共振下东南亚电车将迎爆发式增长。
投资建议：出海是自主车企发展的核心方向之一。自主车企布局深入&竞争力强，出海已成必然趋势。站在当前时间点，我们认为东南亚拉美尚有空间+车企本土化加速，海外增长有望持续。推荐关注受益整车出海的：比亚迪、长城、埃安等及奇瑞供应链。
⚠️风险提示：行业竞争加剧，地缘政治风险。
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