首笔出版付费协议落地，OpenAl与Axel Springer合作引爆行业变革。出版板块低估值、高分红、稳健经营，AI技术助力创新发展，新业务布局引人瞩目。关注中南传媒、皖新传媒等龙头标的，把握投资机会！
事件：近期OpenAl表示将向出版巨头Axel Springer支付费用，让其在公司的人工智能产品中使用其新闻内容。这标志着“第一笔”全球出版协议。ChatGPT用户将收到Axel Springer旗下品牌的新闻报道摘要，包括Politico、 BusinessInsider、Bild和Welt，以及原始报道来源的归属和链接；允许OpenAl的模型在其聊天机器人的回答中利用出版商更高质量和更新的信息；Axel Springer将提供其媒体品牌的内容，作为OpenAl大型语言模型的训练数据，如帮助ChatGPT的人工智能模型GPT-4。
我们在今年5月发布出版行业深度报告《业绩稳健增长，AI打开新空间》，重点强调了出版行业投资逻辑，当前时点观点重申，建议重视出版板块投资机会：
1）出版板块当前仍然具有低股息、高分红、稳健经营的特点，估值在传媒行业及可比板块间具有吸引力。出版板块整体资产流动性高且偿债压力小，分红率稳中有升，股息率具有吸引力，主营业务经营稳健，业绩能见度高。
2）AI引领板块业务创新，有望带来新的成长性。出版作为创意之源和教育之基，AI技术发展有助于打开数字教育业务和版权业务的第二增长曲线，近期传统出版动作频频，中长期成长预期改善。
建议重点关注出版板块当前投资价值，关注低估值龙头及具有新业务布局前瞻的标的：中南传媒、皖新传媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、世纪天鸿等，建议关注城市传媒、浙版传媒等。
风险提示：行业进展不及预期，海外技术限制等。
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