火电、水电、核电、绿电哪个领域有更大投资潜力？

【水电】
1、短中长逻辑三步曲顺畅推进：7月我们推荐顺序由火电切换到水电，短逻辑(三季报来水&业绩拐点)已经兑现，中逻辑(24年来水修复为底，厄尔尼诺锦上添花)&长逻辑(无风险利率下行拔估值)持续验证中。
2、标的选择：7月份我们说华水是水电板块风向标(来水最先修复、筹码稀缺、24年广东电价重新谈判)，7块钱嫌贵没人买，11月份8块看图反而想买。但8块5的华水性价比不高，当前长电、黔源更具性价比。长电(24年EPS有20%、加上4%股息率，不考虑估值修复下确定的四分之一空间)，黔源(6大央企水电里的高弹性小水电，24年EPS有望翻倍，强现金流提分红，乌江水电、金中、金上的30GW大水电老故事新篇章)。

【核电】
1、新机组审批节奏快慢：23年第二批4台有没有无所谓，报批待核准项目近20台，早晚而已。
2、分红：30年前大幅提高概率不大，但也不存在资本金缺口要再融资。
3、标的：中核天花板更高，广核可能更适合当前市场风格(没绿电)。

【绿电】
1、现实好于预期：市场仍然极度悲观，但电价、收益率比预期好。等4月份年报&一季报的业绩增速重新找回成长性修复估值。
2、标的：7倍的福能足够便宜，股息率4%有安全垫，海风电价上行扭转悲观预期。短期考虑当前风格下的高弹性标的如苏新能、浙新能等，板块起来三峡、龙源龙头接力。