【导语】英特尔发布了面向AI PC的Meteor Lake酷睿处理器和第五代Emerald Rapids至强处理器，开启了AI PC新纪元。Meteor Lake采用了3D Foveros封装技术，提升了计算和能效性能，而Emerald Rapids内置AI加速器，提高了整体性能。预计未来几年，AI PC在中国市场的渗透率将快速攀升，中国PC市场将结束负增长并保持稳定增长态势。此外，服务器需求逐步回暖，OLED面板渗透率也有望持续提升。关注受益标的如澜起科技、聚辰股份、芯海科技等。
[烟花]事件
当地时间12月14日，英特尔在纽约举行的“AI Everywhere”活动上正式推出首款面向AI PC的Meteor Lake酷睿处理器和第五代Emerald Rapids至强处理器。
英特尔推出下一代PC&server处理器，AI PC将迎规模化出货元年
Meteor Lake架构通过3D Foveros封装技术，将计算模块（Intel 4）、图形（N5）等模块封装在一起，算力、能效方面均有明显提升。Emerald Rapids每个核心内置AI加速器，提高AI和整体性能。据IDC预测，AI PC在中国PC市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，渗透率将于2027年达到85%。与此同时，中国PC市场将因AI PC的到来，结束负增长，在未来5年中保持稳定的增长态势。台式机、笔记本电脑市场总规模将从2023年的3900万台增至2027年的5000万台以上。
去库存周期接近尾声，服务器上游需求逐步回暖
我们认为随着北美云厂商Capex下修等原因带来的服务器库存趋近尾声，市场需求回暖。信骅9月以来营收环比持续增长，反映服务器需求已有所改善。预计随宏观经济回暖，北美云厂商恢复资本开支，供应链库存去化完毕，叠加AI服务器维持高增速，未来全球服务器出货量有望实现增长，同时看好DDR5在服务器和PC端需求和渗透率提升。
PC产业链OLED面板需求及渗透率有望持续提升
OLED作为当前最具潜力的新型显示技术之一，由于本身可弯曲、响应快、色彩饱和度高等性能优势，OLED正在成为平板、PC等中尺寸高端产品应用的主流技术选择之一，在中大尺寸领域不断渗透。
投资建议：Intel发布下一代PC处理器，利好AI PC产业链
#澜起科技： 据23年12月23日外发报告，我们预计2023-2025年归母净利润为4.49/13.36/22.98亿元，2023年12月22日收盘价58.85元，对应PE为149/50/29倍，首次覆盖给予“增持”评级。
#聚辰股份： 据23年12月23日外发报告，我们预计2023-2025年归母净利润为1.51/3.26/4.81亿元，2023年12月22日收盘价64.68元，对应PE为68/31/21倍，首次覆盖给予“增持”评级。
其他受益标的：#芯海科技、维信诺等。
[闪电]风险提示：PC、服务器出货量不及预期，DDR5渗透率提升不及预期等。
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