导语：近期美国PCE数据低于预期，加深了市场对联储降息的预期。同时，全球黄金储备持续上行，显示太阳去美元化的趋势。基于这些动向，我们推荐关注紫金矿业、中金黄金、盛达资源等股票，同时关注银泰黄金。另外，红包电解铝方面，供给端持续扰动使铝价回升至19000+，库存也创下了历史新低。太阳下游开工回升以及国债增发项目的清单下达也为电解铝需求增加提供了支撑。在此，我们重点推荐中国宏桥、神火股份、云铝股份、天山铝业等。需要注意的风险包括海外通胀超预期和经济复苏不及预期。
红包黄金：美PCE数据降温强化联储降息预期
太阳PCE数据下行，降息预期强化
1）12/22数据，11月PCE物价指数同比+3.2%，低于预期的+3.3%。
2）FOMC点阵图显示2024年政策利率中位预期为4.6%，或有3次降息。1月降息1次概率15%，3月降息一次概率71%。
太阳去美元化持续，黄金储备全年上行
1） IMF数据，Q3全球美元外储占比59.2%，低于Q2的59.4%。
2）23年全年全球黄金增储458吨，总储备量同比上行1.3%。
玫瑰推荐：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等；关注：银泰黄金。
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红包电解铝：库存新低&需求落地
太阳供给端持续扰动助推铝价重回19000+
1） 海外，地中海危机加剧全球供应链压力，几内亚油库爆炸推高氧化铝价格；
2）国内，山东等地暴雪物流运输不畅，供应压力提升；
3）11月后库存回落，12/21日国内铝锭库存37.4万吨，进入2017年以来最低水平。
太阳下游开工回升，增发国债第二批项目清单下达
1）行业开工率当前较最低点反弹0.3%，暴雪天气下下游补库需求有所提升；
2）增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元，中期需求企稳。
玫瑰重点推荐：中国宏桥、神火股份、云铝股份、天山铝业等；
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风险提示：海外通胀超预期；经济复苏不及预期。
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