导语：恒玄科技作为国内低功耗多AIoT芯片赛道的先锋，不断迭代产品研发并取得进展。预计明年落地的全新工艺平台将在制程、低功耗、算力等方面实现大幅提升，有望稳步提高竞争力和市占率。公司的手表业务在2023年实现了稳定增长，未来有望升级至全新工艺平台，实现稳定输出。此外，随着多模态生成式AI的快速发展和AR智能眼镜的推出，恒玄科技在AR领域新赛道上具备良好的前景。投资者应关注恒玄科技的技术突破和在新兴领域的扩展。
?作为国内低功耗多AIoT芯片赛道的先锋探索者，公司不断迭代产品研发（公司2023Q3的研发费用为1.32亿元，环比增长14.03%），并取得不小进展。全新工艺平台有望在明年落地，在制程、低功耗、算力等参数方面有望得到较大提升，在AI功能需求不断增强的市场驱使下，公司有望实现竞争力与市占率的稳定增长。公司毛利率也有望随着产品结构的升级、成本端的改善优化得到提升。
?公司手表类业务从华为、向荣耀、小米等客户拓展，在2023年实现了稳定的增长。随着2700系列的不断迭代，公司的产品由功能手表向智能手表升级，未来，有望同步迭代至全新工艺平台，实现稳定输出。
?多模态生成式AI已成为重要的影像内容生产工具，在部分平台可见的2D AI内容的繁荣在3D平台上有望快速涌现，带动AI AR的成长。魅族于2023 年 11 月 30 日推出了 MYVU 系列 AR 智能眼镜，高通/Meta/Rokid等也均有明确的解决方案与清晰的前进方向，行业在终端起量趋势下加速实现技术突破。作为平台型公司，公司在耳机/手表上对于算力和蓝牙的迭代升级、在音箱/白电控制等领域对于wifi的技术升级，较好地为公司在新型终端赛道的扩展做好准备。
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