江苏恒义近期的行动引起了市场的关注，它的客户结构、市占率和成本控制能力已经让它成为该领域的绝对龙头。通过收购宜宾晨道和宁波超兴恒义股权，公司进一步加强了自身的地位。与宁德合作的麒麟电池将涵盖多款热门车型，随着新能源汽车的放量增长，公司的收入规模有望大幅提升。此外，江苏恒义还成立了芜湖产业基金，积极开拓业务，预计未来三年的利润有望实现翻倍式增长。由于公司目前的市值与预计的利润相比十分低估，我们强烈推荐关注江苏恒义，看好它成为奇瑞的核心供应商。
1、客户结构及龙头属性弱化存在严重误判。现金收购宜宾晨道及宁波超兴恒义股权，不会对公司公司客户结构和龙头地位有实质影响，上市公司携手宁德孵化江苏恒义，公司目前客户结构、市占率、成本控制能力已是该领域绝对龙头，产业基金对业务无实质影响。恒义目前与宁德合作的麒麟电池对应车型包含极氪009、小鹏G9以及理想mega等多款热门车型，有望切入智界、mi。伴随新能源汽车快速放量，带动公司收入规模大幅提升。
2. 定增价格严重低于二级股价存在严重误读。发行股份购买资产和发型股份募集配套资金是两件事！前者锁价14.99定向发行恒义高管团队，充分考虑了大股东和恒义团队的双向利益。后者询价发行，定价为发行期首日前20个交易日均价80％，对应价格未定，按照2024年6个亿利润预期，预计不会带来公司股份显著摊薄。
[礼物]江苏恒义并表后，公司主业冲压件asp1500+恒义电池托盘asp3000-6000元，单车价值量大，公司未来三年利润有望实现翻倍式增长，预计2025年利润约10亿元+，在利润体量普遍偏小的汽车零部件板块内具有高度稀缺性。
年初公司公告成立芜湖产业基金，资本纽带带动公司业务开拓。公司凭借多年大众、丰田本田配套积累了极强的成本控制能力，目前大力拓展自主品牌，成立芜湖龙湖智能网联汽车产业基金，积极卡位奇瑞业务。预计奇瑞2023-2025年销量规模200/300/400万辆，凭借出口和hw智选业务快速跃居国内自主龙头。
[礼物]公司23/24/25年归母利润预计为3.6/6/10亿，目前102亿市值，对应24/25PE仅为15/9倍（对标利润体量5-10个亿的成长股普遍估值在25-30x）。公司有望成为奇瑞冲压+电池托盘核心供应商，坚定看好，强烈推荐！
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