导语：随着价格战演绎进入新阶段，我们分析了明年主机厂在成本控制方面的诉求。对于中低端车型，先进技术的溢价难以被消费者接受，而采用高性价比的技术可以有效减少用电量和车重，优化能耗。对于中高端产品，技术降本是企业长期发展的关键，轻量化铝产品可通过大规模生产折旧摊销降低成本，同时优化配置能够提升企业生命力。在供应链降本方面，我们提出了一个全新概念——工艺链，通过跨界整合不同工艺，提高效率的同时降低中间环节的投入。特斯拉的铝塑一体化工艺是一个成功的案例，虽然技术难度大，但潜力明显。在投资思路上，我们建议寻找有跨界思维的机会，将新技术互相融合，而不仅仅依赖价格谈判。在整车和零部件方面，华为、理想、小鹏、长安等企业都具有投资潜力。而在零部件领域，智能化的新车周期和特斯拉产业链变化为主的行业机会也值得关注。
#价格战演绎进入新的阶段，在此时间节点可以进一步分析明年主机厂对于成本控制的诉求。我们可以将产品分成两类，一类是中低端车型，消费者无法对此类支付溢价，并且很难为先进的技术支付溢价。所以降低能耗的先进技术（碳化硅、800V）短期落地可能性显著降低，但热管理、低风阻/滚阻等高性价比技术可以有效减少用电量，进而进一步减轻车重并正向循环优化能耗。
#技术降本是企业长久健康的关键。中高端的产品目前已经运用了很多新技术，以轻量化铝产品为例，一些大型铝压铸件来说，存在更大的前期资本开支，就会需要通过大规模生产来进行折旧摊销，从而降低成本，因此大型铝压铸件有可能会被更大规模地被采用和推广；而一些小件或将转回铁或铸铁材料。此外，在高端车型上，一些此刻用户感知价值不是特别高的，实现难度较大，成本投入也较大的配置，在这一轮的减配浪潮和降本压力下，逐步的被主机厂分辨出来。总结来看，中低端车型纯商务层面的降本很难持续，#技术层面的降本和优化配置降本能够使企业蕴育更强生命力。
#围绕着供应链降本，我们提出一个全新概念“工艺链”替代“供应链”。最近轻量化材料的兴起，让我们意识到了降本机会，我们发现特斯拉的仪表台支架运用铝和塑料混合的一体成型工艺，相较于原来的产品形态减重明显，而且高度的集成化还可以节省更多的生产成本、装配成本、制造成本以及固定投资成本。所谓#工艺链就是将各种工艺串联起来，进行跨界整合，提高效率的同时降低中间环节的投入。整合的技术难度大，但#降本潜力也更加明显。我们认为特斯拉铝和塑料一体的零部件工艺的确较为复杂，但可能节省用料并精简结构。
在未来的投资思路上，我们认为#应该去寻找有跨界思维的机会或者企业家，更重要的是能把新东西互相融合在一起，而不是一味的与供应商进行价格谈判。
#投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链），及理想。智能化落地加速，同时建议关注小鹏、长安。零部件方面，目前呈现较强的“主题性”投资机会，我们持续看好2024年以“智能化”+“造车新势力新车周期”+“特斯拉产业链变化”为主的行业机会，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
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