【年底红包行情揭秘】北上资金大规模回流，新能源领涨，机构重仓股再吸增量资金，牛市还在路上？

今天股市终于打破了10月份之后鲜有明显涨幅的窘境。

主流的解释有几点：
1、美债收益率下行+不坚定的外资在圣诞节和元旦前撤出+A股落后=北上资金天量

2、新能源等领涨，中东资金增持+强化节能减排文件+有ESG要求的买新能源

3、年底了，机构Window dressing（并不像）
其实，从上周机构重仓品种就开始有一些底部放量，可惜被游戏事件中途打断。

需要注意的是，基本面或供求逻辑的解释还不给力，光伏等行业看似还没有到景气上行期，资金博弈的逻辑是重点。

今年市场博弈特征愈发明显，可能与基本面无法线性外推+存量或减量资金博弈使然。而新能源等机构重仓品种经过长时间的调整，筹码已经基本出清。此外，上述北上资金回流，加上中国股市之前明显落后，相对性价比提升，机构重仓股吸引了部分增量资金。

如果是博弈逻辑的话，决定了板块短期表现会比较凌厉，加上一月中的地缘因素和后续封闭产品打开申赎，持续性还有待观察……港股弹性相对强。

不过，市场情绪已经普遍性的低迷，决定了市场已经反映了大量的负面因素。欠缺是机构仓位明显下降和资金面好转，市场底将更加稳固。好消息是，中美景气和利差明显收缩，A股港股相对性价比明显提升，不宜过度悲观，只不过β机会还需要更多正面因素推动。结构性机会明显增多，高股息股票+消费电子、医药、军工、部分机械+资源品+主题轮动机会。

后续关注，短期看流动性改善和市场赚钱效应（反复），中期看美联储降息、市场生态优化、需求端刺激（反弹），中长期期待新旧动能切换进展（房地产稳住+新动能突围）（反转）。