导语：医药生物行业在2023年面临了一些挑战，但展望2024年，我们认为全年业绩有望企稳反转。行业将积极拥抱创新和出海，关注创新器械领域和生物类似药出海。同时，利用老龄化带来的需求高景气，康复医疗和连锁药房等资产也将受益。投资者应关注迈瑞医疗、百奥泰、伟思医疗等潜力股。医药生物行业在2024年有望呈现新的增长机遇。
1)复盘2023年及展望2024年：因新冠高基数压力下，2023前三季度营收同比增2.6%，利润下降20.6%，因消费医疗复苏不及预期及院内医疗反腐扰乱销售节奏致板块业绩不及预期。2023年二级市场医药板块呈V型走势，年初至今板块跌6.13%，相对沪深300收益率7.84%，板块当期估值PE(ttm)为28.08倍，低于8年历史平均值35.67倍。我们认为2023年低基数下2024年全年业绩增速有望企稳反转，考虑创新出海叠加老龄化程度高带来需求高景气，给予行业“看好”投资评级。
2)积极拥抱创新和出海：①创新器械领域关注：迈瑞医疗、华大智造、万孚生物、南微医学等；②药品重点关注生物类似药出海，关注百奥泰、复宏汉霖、健友股份、科兴生物；③及创新药渐入商业化收获期关注信达生物等。
3)老龄化及政策带来需求景气的资产：①康复医疗受益于政策春风及老龄化需求高景气，关注伟思医疗、诚益通、翔宇医疗；②连锁药房受益于“门诊统筹落地+处方流转平台建成”加速处方外流，关注大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳以及以院外市场为主的流通企业九州通。③带疱疫苗开始上量，关注智飞生物、百克生物。
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