导语：近期全球主要航运公司相继宣布暂停红海航线，导致途径苏伊士运河95%以上的运力受到冲击。这一事件对全球航运和商品市场带来了潜在的冲击。本文从中长期基本面和短期供需弹性两个角度分析了红海风波对全球航运和商品市场的影响。红海航线在全球集装运输和油运领域的重要性不可忽视，绕道好望角后可能会导致全球运力下降，并对航运价格和大宗商品价格产生影响。尽管短期扰动的影响将逐渐平息，但航运价格在中长期可能反映供需缺口和成本上升的影响。在地缘政治不确定性上升的背景下，一些易受地缘政治影响的贸易品和大宗商品价格可能会出现上升的趋势。
12月中以来全球主要航运公司陆续宣布暂停红海航线，影响途径苏伊士运河95%以上的运力。受此冲击，全球航运跳升、大宗商品价格亦水涨船高。
✅本文从中长期基本面和短期供需弹性两个角度，分析红海风波对全球航运及商品市场的潜在冲击。
红海航线占全球集运运力超过1/3、油运运力超一成。红海巷道绕道好望角减少全球有效运力，短期可能改善全球航运的供需平衡。
?集运：红海航线绕道好望角后，远东-欧洲航线运距或将增加3成左右、有效运力下降约两成，相当于全球运力下降7%左右。
?油运：如果绕行好望角，地中海-欧洲航线运距可能大幅上升120%，有效运力下降约50%，折合约等于全球运力下降约6%。
?干散货航运：影响相对有限。
近期红海相关航线运价大幅攀升，较绕道好望角导致运距上行对成本的影响更大，油价也受到抬升。短期内运价弹性并非由航运成本的变化幅度所决定，而是取决于运价和货值（或无法及时运送的可能损失金额）之间的比例。
预计2-3个季度后，短期扰动的影响将逐渐平息。中期看，航运价格在扰动不消失的情况下可能反映供需缺口收窄及成本上升的影响，更长期看，运价更多将反映成本上升的扰动。
在地缘政治不确定性上升的国际环境下，供给较紧、或者供需平衡易受地缘政治影响较大的贸易品和大宗商品价格，可能均有阶段性上升的动力。
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