杰瑞股份迎来重大拐点！电驱压裂设备订单落地引领行业变革

全球油服设备龙头，受益行业景气回升：杰瑞股份是全球领先的高端装备提供商、油气工程及油气田技术服务提供商，受益油气价格回升23年下半年开始订单同比增长快速提升、同比增长回升到+30%的轨道，其中海外订单增长+60%，充分受益全球油气capex活跃度提升，锁定24年业绩快速增长。

北美首套电驱压裂设备订单落地，迎来重大拐点！2023年12月21日，杰瑞与北美知名油服公司签署电驱压裂成套车组订单，该项目含杰瑞7000型电驱压裂拖车、仪表拖车等高端装备。本次签约标志着中国电驱压裂成套装备首次进入北美高端市场，也创下了杰瑞在北美市场上单笔成交金额最高纪录。继涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电机组获北美市场订单后，公司电驱压裂成套装备也成功进入美国市场，且7000型电驱压裂装备在北美作业时长已累计超3000小时，迎来压裂设备行业拐点时刻。我们预计北美未来3年需要电动化100台套以上的压裂机组，年均市场容量100亿+，杰瑞已经占据绝对领先的位置，突破首台之后我们预计24年有望落地10台+，类似于过去一年叉车在海外市场的电动化历程，重要拐点；

压裂设备迎来更新周期，行业龙头将持续受益。全球油气资本开支延续增长趋势，且油气开采转向页岩油气等非常规能源，但考虑到页岩油气高增长和高衰减的特点，新增设备采购需求有望提升。中国和北美是全球两大页岩油气开采地区，存量压裂设备迎更新周期。公司作为行业龙头，设备型谱齐全，技术实力领先，将持续受益。

我们认为公司具备行业领先的技术优势，中东、北美等海外市场持续突破，订单逐渐落地，有望实现业绩的大幅增长。我们预计公司2023/2024年利润为25.7亿/32.6亿，对应目前估值仅为11倍和8.5倍，重点推荐。