导语：百龙创园计划在新地块上建设年产9000吨母乳寡糖联产塔格糖项目，将正式跻身合成生物学公司之列。母乳寡糖作为婴幼儿发育和健康的重要成分，市场潜力逾百亿元。该项目将面临高端产品、技术难度及市场竞争，然而，预计该产品在问世后的一段时间内将保持较高利润率。同时，塔格糖也有望成为一种新型天然代糖，为市场增加健康选择。目前，项目仍处于环评拿地阶段，具体施工及投产日期待进一步确定。
事件：
根据德州市环保科学研究所公示信息，公司拟投资4亿元，在新地块上建设年产9000 吨母乳寡糖联产塔格糖项目，项目计建设规模为年产6000吨母乳寡糖、3000吨塔格糖。
点评：
1. 公司将正式跻身合成生物学公司之列。公司现有产品主要涉及物理、化学和生物酶催化反应，尽管阿洛酮糖反应中的酶采用合成生物学技术生产，但公司此前未有过多宣传。母乳寡糖（HMO）当前产业化主流生产方式即为合成生物学方法，结合公司预备的生产工艺，我们判断公司将采用合成生物学方法进行生产，从而正式跻身合成生物学公司之列。
2. 产品高端，技术难度大，产值高。#HMO是母乳中天然存在的益生元，对于婴幼儿的发育和健康有着至关重要的作用。去年下半年，卫健委首次批准HMO中的两款单体作为营养强化剂，允许添加到婴配粉中。由于其是母乳中仅次于乳糖和脂肪的第三大成分，在母乳成分中占比达8%，根据50万/吨左右的单价计算，潜在市场空间或逾百亿元。因此，市场竞争也将激烈。当前，除蒙牛旗下虹摹科技、IFF和DSM三家在国内获批外，上市公司嘉必优也正在申请和产线构建阶段。尽管如此，我们预计该产品在问世后的相当产一段时间，有望保持超过公司平均产品水平的利润率。#塔格糖是一种新型天然代糖。不同于阿洛酮糖，塔格糖在2014年已在我国获批为新食品原料，与阿洛酮糖拥有类似的理化性质，但因其生产工艺复杂，吨价长期维持在200元/公斤以上，供给稀少。若成功量产，市面上将多出一种健康代糖的选择。若以项目未来满产和上述价格推算，该项目产值有望达到36亿元。
3. 项目当前仍处环评拿地阶段，具体施工及投产日期将在未来明确。根据公示信息，该项目当前仍处环评拿地阶段，具体施工及投产日期将在未来进一步确定。
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