光伏行业供需过剩，如何掌握投资机会？

说回基本面，市场最关心的供给问题，目前最新情况是PERC产能400多GW，已经出现关停的100GW+，经过几轮改造的高成本产能，大概率是永久性关停了，剩余的300多GW开工率较低状态，改造一半（因为厂房限制的因素要损失1/3的产能），剩下的也得逐步关停，亏5分钱谁能撑多久呢？实际的产出可能也就是上半年，300GW产能中有150GW的产出，改造的时间在两个季度，150GW改造完成剩下100GW出头，产出的量更是少了。所以合计不超过200GW产出，只会比这个数更低。

TOPCon产能，市场悲观起来就拿扩产规划的1500GW说事，但实际上你看前10家龙头企业的扩产连一半的占比都不到，二三线已经亏惨了，政府、银行、二级市场割韭菜已经没法拿到钱的状态下，又有多少能真正兑现，这些产能很多目前还有投出来开不出来的情况，所以23年底实际有效的TOPCon产能400多GW，宣称600GW产能多出的那一部分后面要被龙头企业来接盘的。叠加24年新投的300多GW产能算，今年有效产出的TOPCon会在500GW的体量（按照目前盈利状况，可能还是乐观的情况）。

供给端，算清楚了，加起来700GW；需求端假设20%增速，就是600GW，过剩是肯定过剩的，但这种过剩远低于大家丰富的想象力和夸张的表观数据，所以上半年的盈利情况越差，行业出清的速度会越快，下半年的日子可能会好过不少。这过程中，要拼的是成本控制能力和技术水平了，积极拥抱新技术步子较快的企业是明智的。

股价已经在地上趴着了，现在讲半年前都知道的利空已经没多大意义，核心是要看到边际变化和潜在的催化点。近期为什么反弹，主要是海外库存压力最大的时候已经过去了，产业链价格已经企稳了，实际上组件中标价格也在回暖，看到的那些超低价的组件投标实际上没多少量，再就是行业盈利急剧萎缩，PERC出现大面积亏损而自发加速出清，这些看似利空实则积极的信号，逐渐累积下来可能等来的就是全面的情绪反转，讲反转为时尚早，但一波反弹更比一波强！