【长江汽车】2023一季度前景：自主豪华崛起+智能化推进，华为产业链+出海产业链机会尽握

淡季导致板块回调，一季度优质公司仍有望有亮丽表现，持续重点推荐华为产业链+出海产业链
受12月行业冲量影响，1月零售回落较多。12月行业已经进入去库，2023年整体库存上升较为温和，1-2月进入相对淡季，到3月开始一般开启新一轮车型投放和加库。3月份享界、小米发布会值得期待。具备较强新车周期整车和具备较好新订单零部件一季度仍会有较强表现。
自主豪华崛起以及智能化渗透将是明年整车重要主线。自主品牌短期迎来新一轮强势新车周期，自主豪华崛起主线即将验证。问界M9大定已超4万，进入加速交付周期、小米、理想MEGA也将于Q1上市。无图落地推进智能化普及，智能驾驶对于消费者的触达将从明年加速，智能驾驶领先者有望持续受益。整车推荐：1）自主中高端逻辑重点推荐理想汽车、比亚迪，建议关注赛力斯、江淮汽车，北汽蓝谷；2）智能化重点推荐小鹏汽车、长安汽车等。
经历板块调整，目前零部件相对明年估值到了合理偏下水平，优质零部件机会较多，Q1将迎来海外重点车型的密集定点。1）零部件受益中高端车型放量，空悬、智慧车灯、线控制动等赛道机会较多，加之华为系产量弹性对零部件有巨大催化作用。2）全球出海仍为未来2-3年主线，北美新能源快速增长，特斯拉、Stellantis等车企对中国零部件青睐将打开广阔成长空间，加之Model Q定点等催化即将释放。重点推荐：1）华为产业链为代表的智能化产品赛道：拓普集团、星宇股份、沪光股份、立讯精密、伯特利等；2）出海产业链：新泉股份、模塑科技、旭升集团、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、嵘泰股份、敏实集团等；
汽车高股息品种重点推荐宇通客车、华域汽车。2024年客车整体国内需求平稳，出海带动新的成长亮点，供应链成本降幅较大。宇通客车盈利具备较强稳定性。华域汽车当下属于估值下限，四季度业绩较好，2024年随着客户不断开发，业绩平稳。当下仅7.5X PE。