导语：常润股份作为一家平台化公司，借助其三十年积累的海外渠道，成为长三角汽修类公司出海的助力。公司以千斤顶为核心产品，在全球千斤顶领域中位居龙头地位。除此之外，公司还通过渠道优势和品牌建设构建了核心竞争力。此外，公司还在品类扩张和跨境电商方面有着潜力，有望成为平台型出海的龙头企业。目前，市场对常润股份的估值仅体现了传统千斤顶产品内生增长，未完全体现平台扩品类的潜力，因此建议投资者重点关注。
平台型优质跨境电商标的
?借助沉淀三十年积累的海外渠道，成为一家选品型平台化公司，助力长三角汽修类公司出海。当前13倍估值只是市场对渗透率较高的千斤顶单品给的估值，有较大预期差。
千斤顶全球龙头。常润为全球千斤顶领域的单项冠军，围绕前装配套零部件OEM、后市场和维修市场（AM）以千斤顶为核心产品进行布局。22年海外业务收入占比81%（北美40%，欧洲40%），前装市场占比30%，后装DIY和维修市场占比55%。北美商用千斤顶市占率接近50%，2024年或将迎来补库存周期，公司主业有望重回20%+增长。
渠道+品牌构建核心竞争力。1）公司拥有较强渠道优势，线下覆盖Walmart，Costco等大型连锁商超和Autozone等连锁汽修店，全球有3万+终端渠道触达消费者；线上有Amazon等7大平台，搜索细分品类前列多为常润品牌；2）公司旗下9大品牌，深耕市场30年在欧美消费者中具有较高知名度。
品类扩张+跨境电商，潜在的平台型出海龙头。公司在千斤顶外进行品类扩张，通过选品贴牌和收购（22年底收购普克科技，开拓工具箱柜品类），有望在汽车后市场这一场景下实现各类手工具&电动工具的品类扩张，通过强势”渠道+品牌“赋能新品类，成为汽修这一品类下的巨星科技。公司跨境电商22年收入2亿，23-25年增速有望保持50%左右。
13倍的出海平台型公司，安全壁垒极高。公司股权激励目标业绩为2023-2026年2.06亿、2.42亿、2.95和3.75亿，同比增速分别为15%、17.5%、22%和27%。目前市值仅为30亿，对应2024年估值仅13倍，当前估值仅体现传统千斤顶产品内生增长，未体现平台扩品类逻辑，建议重点关注。
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