导语：变压器公司在国内电网投资增长和海外新能源发展的双重推动下，市场需求上升。而海外供应端扩产意愿低，国内企业布局海外市场且拥有资质的有限。科润智控作为一个规模较大且具备扩产潜力的企业，有望在变压器市场飞速发展中获得突出表现。公司在海外布局方面进展顺利，预计订单将翻倍增长，海外需求呈现高景气度。同时，相较于同类型企业的估值，科润智控具有较高的增值空间。
?为什么仍然推荐变压器公司？
需求端：国内电网投资稳步增长，带动需求上行。海外新能源发展快叠加新能源冲击下对电网冲击，倒逼欧美电力设备更新。
供给端：海外企业扩产意愿低，通过外包形式生产的产品质量无法保证，国内公司能够布局海外且已获取资质的不多，所以头部企业将持续挤占低端产能，所以当下更核心的问题是公司产能。
目前变压器公司收入规模不大，海外市场空间非常可观，远不到发生竞争拼抢的阶段，而且单体项目价值良高，获得几个项目就能明显提振公司业绩。头部企业纷纷扩产布局，看好未来变压器大发展的行情（华鹏规划投资30亿对应63亿产值；华辰规划投资20亿；金盘武汉产业园投产，年产值40亿）。
?为什么推荐科润？
科润本身规模体量10亿，产能预计能扩展至20亿，远期规划做到30亿，在供需失衡的局面下产能决定着公司发展上限。对标同类型变压器企业，估值普遍20倍左右，而公司预计24年利润1.1亿，25年利润1.5亿，公司可以看到至少翻倍空间！
公司海外布局进展市场没有过多关注到，23年有7000万订单，24年预计可以做到翻倍以上，占比预计达到10%+。海外需求高景气度显著。
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