导语：根据最新调研结果，河南省的酒类消费环境仍显弱势，不过高端酒表现相对稳健。目前经销商库存压力较去年同期提升，短期内可能迎来小幅降价。预计春节期间，中档酒可能受益于人流量增加和商务消费降级。此外，分析还发现，河南省酱酒结构有所下沉，头部品牌中高档价位的单品较受欢迎，而300+价位酱酒的销量相对较弱。
河南省整体消费环境仍偏弱，其中高端&大众价位带酒表现相对稳健。① 当前回款正常推进，但终端备货相对保守（弱需求预期+烟草资金压力加大），短期经销商库存压力较往年提升。② 价盘仍处底部，进一步回落空间较小，春节前后两周集中出货期批价或有小幅下降。预计春节旺季中档酒或受益人流量加大&部分商务消费降级表现较强。
郑州动销表现：1月份以来总体动销最多同比持平，略低于预期（主因经济+反腐等原因），目前尚未迎来密集动销期（预计下周密集出货）。分价位看，高端送礼需求相对稳健，次高端商务场景仍较为疲软（主因企业效益仍弱+业务往来减少），中高档酒受益降级表现扩容。
分品牌情况：主要酒企任务目标仍有增长，回款进行中。
①贵州茅台：茅台强化一盘棋运作，会捆绑保健酒销售任务，普飞配额不增量之下1935配额对经销商仍有吸引力；
②五粮液：五粮液普五普遍减量20%（预计通过1618等产品寻求增量），经销商对节后涨价有预期，但认为实际能否真实减量仍不确定（当前回款顺利）；
③泸州老窖：国窖24年河南要求25%增长，正在回款中；
④山西汾酒：口头要求部分经销商目标+20%，部分经销商要求按23年完成量执行，渠道回款积极性较高。
库存&批价走势：处于加库存阶段，尚未密集出货批价相对稳定。
①库存：汾酒库存表现较优，当前批价总体仍较坚挺。当前全社会库存来看，五粮液&国窖3-4个月，汾酒2个月，茅台全社会库存预计半年。
②批价：当前经销商处于回款阶段，尚未开启密集出货，因而批价总体仍相对坚挺。普五批价935左右，预计节后或探底至915-920，龙茅批价目前从6000+降至3850元，降低速度快于去年，主要系1月份以来龙茅投放量较去年同期翻倍，后续或进一步降低至3500元左右。
酱酒情况：酱酒结构下沉，头部品牌中高档价位主流单品受益。23年以来河南酱酒结构下沉，300以下中高档价位表现较强，珍酒的珍5、老珍酒、习酒金钻、国台国标等中档价位产品受益消费降级，300+价位酱酒总体动销偏弱。
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