导语：美护板块的业绩预告表现出色，弱贝塔强阿尔法趋势不变。爱美客、润本股份、水羊股份等公司在23年逆势高增长，展现出组织运营能力强、产品壁垒深厚、渠道洞察力敏锐等优势。预计24年整体行业趋势将延续，化妆品医美板块仍然是投资的主要方向。推荐关注珀莱雅、巨子生物、上美股份等化妆品公司，以及爱美客、华东医药等医美公司。化妆品医美行业迎来了强势可期的24年！
美护板块业绩预告捷报频传，24年弱贝塔强阿尔法趋势不改。爱美客23年归母增速预计43%-50%，润本股份归母净利润预计同比增加34%- 46.8%，水羊股份归母增速预计124%-156%，锦波生物、丸美股份等板块热门标的，23年均有亮眼表现。23年美护行业整体消费偏弱，拥有组织运营能力强、产品壁垒深厚、渠道洞察力敏锐等优势的公司，在弱背景下脱颖而出，凸显强阿尔法属性，业绩逆势高增。预计24年整体延续23年趋势，寻找板块强阿尔法标的仍为投资主基调。
本周重点新闻：润本股份(603193)2023年业绩预告点评：业绩预告符合市场预期， 24年迎重磅新品预计业绩延续高增。预计23年实现归母净利润为2.15-2.35亿元，同比增加34.34%- 46.83%；结合前三季度，预计23Q4单季度归母净利润在0.34-0.54亿元，同比增长预计在18.9%-88.9%。短期业绩边际改善，23Q4环比Q3增长提速。成功取得防晒特证，预计24Q1迎青少年防晒重磅新品。渠道拓展推进中，线上均衡、线下拓展，跨境试水。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.24/2.92/3.5亿元，维持“买入”评级。
宝洁集团公布了2024财年第二季度财报，宝洁净销售额为214.4亿美元，同比上涨3%；净利润为34.9亿美元，同比下滑了12%。2023年全年，宝洁实现净销售额839.6亿美元，净利润则达到了148.6亿美元。美容部门从净销售额增速来看，2023年10-12月以276亿元，同比上年同期仅1%的增速落后于全公司，该板块皮肤和个人护理有机销售额下降了个位数；主要是SK-II品牌销量下降导致的，但销量下降的影响又被价格上涨所抵消。
LVMH美妆2023年全年销售额突破80亿欧元。2023年1月25日，LVMH集团（路威酩轩）发布的2023年全年财报显示，该集团销售额为6710.3亿元，同比增长9%，有机增长为13%。其中，香水与化妆品部门在2023年的销售额则首次突破80亿欧元，同比增长7%，有机增长为11%，创下近5年新高。LVMH先后引进了多位在美妆领域有着丰富经验的高管，同时也加大了在美妆领域的投资，LVMH集团对美妆板块的高度重视。
投资分析意见：消费复苏叠加国货崛起，坚定看好化妆品医美板块。重点推荐：1）化妆品：珀莱雅、巨子生物、上美股份；建议关注：贝泰妮、福瑞达、丸美股份、水羊股份、华熙生物、上海家化。2）医美：爱美客、华东医药。
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