导语：国家发改委提出了新的PPP机制，给环保行业带来了新的发展机遇。在这一背景下，我们建议关注具备国产化优势的企业，如聚光科技、皖仪科技和美埃科技等。同时，具备高股息潜力的企业也值得关注，如城发环境、瀚蓝环境和光大环境。此外，环保股基金在2023年Q4的持仓略有下降，但未来仍有稳固和立新的机会。我们预计科学仪器国产化、碳减排和再生资源等领域将得到政策支持，而公用资产的高股息和并购重组也将成为关注点。另外，CCER交易的正式启动将进一步推动碳市场的发展，给相关企业带来减排指标增厚利润的机会。
建议关注：1）利矛（国产化）：聚光科技+皖仪科技（科学仪器、化债）、美埃科技（半导体洁净室）、赛恩斯（危废自处置）等；2）坚盾（潜在高股息）：城发环境、瀚蓝环境、光大环境、旺能环境等。
⭐#2023Q4环保股基金持仓小幅下降
截至2023年Q4末，127支环保股基金配置占比达0.34%，同比提升0.04pct、环比下降0.04pct。向后展望：
1）稳固，万亿“化债”解决存量拖欠应收账款问题。
2）立新，我们预计科学仪器国产化、碳减排（再生塑料、生物柴油）、再生资源等多个领域支持政策将逐步加大。
3）公用资产的高股息和并购重组。污水处理、垃圾焚烧等优质运营资产资本快速扩张周期结束（自由现金流将转正），预计24年股息率有望稳中有升，特别是垃圾焚烧资产。
⭐#期待PPP新机制顺利推进
1月24日，发改委向社会公开征求《查找图书政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲》意见，提出：
1）厂网一体化的污水、供水管网等通过产业链延伸等方式将公益性较强行业与收益较好的关联产业一体化实施的项目，可以开展政府和社会资本合作；
2）对于市场化程度高的商业项目和产业项目，以及没有经营收入的公益项目，不得采用特许经营模式。
未来PPP新机制将主要从盈利能力角度分析项目是否适合采用特许经营模式，行业收费模式有望持续理顺，关注厂网一体化模式下的水务公司。
⭐#CCER交易正式启动
1月22日，全国温室气体自愿减排交易市场启动仪式在北京举行，CCER交易正式启动，有利于推动形成强制碳市场和自愿碳市场互补衔接、互联互通的全国碳市场体系。2012年6月13日之后开工建设的包含垃圾焚烧在内的可再生能源发电、林业碳汇、甲烷减排等行业预期纳入CCER，期待相关企业获得减排指标增厚利润。
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