导语：本周农林牧渔行业表现不佳，但畜禽产业链中猪价持续上涨，仔猪价格大幅提升。另外，转基因产业化范围将有序扩大，种业及品牌农业龙头企业将迎来发展机遇。同时，宠物食品领域的美国处方粮品牌逆势增长，动物保健兽药原料价格指数保持低位。基于这些情况，我们看好行业的分化以及科技变革带来的投资机会，推荐投资畜禽产业链龙头、种业及品牌农业、宠物食品及动物保健龙头企业。
大家好，
本周（1.22-1.26）农林牧渔涨跌幅-0.7%，跑输大盘指数2.7ppt。涨幅前三的个股为中水渔业/中粮糖业/中粮科技，分别+10.0%/+6.0%/+4.6%。
评论：
1、畜禽产业链：商品猪价偏强震荡，仔猪价格显著提升。1）生猪养殖：春节需求旺季带动猪价，2Q23涨价预期提振仔猪价格。本周商品猪/淘汰母猪/仔猪价环比+7.4%/+3.9%/+43.4%至14.95元/千克、9.07元/千克、319元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润环比+69/+104元/头至-205/-101元/头；商品猪出栏体重环比-0.3%至121.82千克/头；冻品库容率16.49%，周环比-0.16 ppt；样本点屠宰量周环比+3.4%至131.2万头。2）禽养殖：本周毛鸡/鸡苗环比+0.8%/+15.9%至8.05元/千克、3.35元/羽。3）饲料：本周豆粕/玉米价环比-0.8%/-2.6%至3,514/2,333元/吨，鱼粉1.32万元/吨，周环比持平。
2、种业及品牌农业：转基因产业化应用范围将有序扩大。1）种子及种植：国新办举行2023年农业农村经济运行情况新闻发布会，农业农村部相关负责同志指出2023年“转基因玉米大豆产业化应用试点任务顺利完成”，并提出下一步将“按要求规范有序扩大应用范围”。我们建议关注板块政策与基本面共振阶段下的龙头企业投资机会。2）品牌农业：据Bloomberg，1月26日CBOT大豆价格周环比-0.3%至1,209.3美分/蒲式耳，主因巴西早播大豆进入收割季且进度快于去年同期。
3、宠物食品及动物保健：美国处方粮品牌逆势增长，兽药原料价格指数保持低位。1）宠物食品：美国领先宠物处方粮品牌希尔斯通过打造专业化、差异化配方，并依托高粘性兽医渠道进行销售推广，在渠道去库背景下23年营收同增15.5%。2）动物保健：兽药原料价格指数2023年全年均值为69.4，较2022年均值81.3下降14.7%，我们认为主因养殖弱景气拖累兽药需求。
估值与建议
看好行业景气分化和科技变革下农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链，推荐具备管理、资本和科技优势的龙头，推荐巨星、温氏、海大、天康、唐人神、新五丰、牧原、圣农，关注华统（未覆盖）、神农（未覆盖）。2）种业及品牌农业，看好种业振兴背景下行业变革及原料成本回落下龙头业绩弹性，推荐隆平、登海、十月稻田、金龙鱼。3）宠物食品及动物保健，看好宠物国货崛起趋势，非瘟疫苗、宠物动保相关动保标的有望受益，推荐乖宝、中宠、佩蒂、普莱柯、中牧、瑞普。
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