导语：华泰医药宣布拟收购惠泰医疗21.12%股权，将显著提升公司在耗材领域的竞争力。惠泰医疗作为国内电生理和心血管领域的领军企业，具备雄厚的技术实力和产品布局。此次收购将有助于两家公司实现资源整合，进军高值耗材领域，并进一步提升市场规模。这对于双方的长期发展具有深远意义。
拟收购惠泰医疗21.12%股权，或显著提升公司耗材领域竞争力
公司1月28日公告，拟以总价约66.5亿元通过全资子公司深迈控收购惠泰医疗21.12%的股权；本次交易完成后，深迈控及其一致行动人珠海彤昇将合计持有惠泰医疗24.61%的股权，惠泰医疗控股股东将变更为深迈控。惠泰医疗为我国电生理领域及心血管领域国产领军企业，具备深厚的技术实力与丰富的产品布局，本次收购后，公司或更好地实现资源整合，进军相关高值耗材领域，并进一步提升公司业务的可及市场规模空间，对公司长期发展具有深远意义。公司为国产医疗器械领军者，业绩稳健且多品类持续驱动，看好公司24年实现收入及利润端双20%增长，维持“买入”评级。
惠泰医疗为国产心血管领域领军企业，深耕行业超20年
惠泰医疗成立于2002年，是拥有业内领先的电生理及心血管介入医疗器械研发、生产和销售能力的高新技术企业。惠泰医疗目前已形成了以完整冠脉介入通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局，并在所处细分赛道中先发优势明显（电生理及冠脉通路产品布局最全的国产企业之一）；除此之外，其亦在生产研发及渠道布局方面深耕多年，其目前已独立掌握相关核心关键技术（如磁电融合电生理导航标测、钢丝网加强挤出、异种合金对接等），并在深圳、湖南、上海设立研发中心，产品已销往全球90多个国家和地区，在全球客户中拥有良好口碑。
我们认为本次收购价格较为合理
根据惠泰医疗公司公告，其23年预计实现归母净利5.10-5.65亿元。参考惠泰医疗23年归母净利水平，估算收购对价23年PE在55-62x，考虑惠泰医疗国内领先的产品研发、生产及销售能力，我们认为本次收购价格较为合理。
强强联合意义深远，助力双方长期发展
我们认为，此次收购对于双方而言意义深远：1）拓展迈瑞医疗产品矩阵：此次收购将显著拓展迈瑞医疗在高值耗材领域（尤其是电生理及心血管介入耗材领域）的业务布局范围，并进一步助力公司提升业务可及市场空间（其中根据弗若斯特沙利文的资料，23年国内电生理市场规模为100.39亿元，其预计32年将增长至419.73亿元，24-32年CAGR=17.2%）；2）强化惠泰医疗研发及销售能力：此次收购将利用迈瑞医疗在医疗器械领域的研发储备和全球市场营销资源，助力惠泰医疗进一步优化产品性能并提升业务的全球化布局能力，促使其实现从国内领先至国际领先的跨越。
暂无评论内容