导语：西南机械作为思维列控领域的领军企业，具备低估值、超跌、高股息等优势。随着铁路投资继续上行，LKJ业务稳定增长，机车安防和高铁运维检测业务开启新周期，四季度订单超预期，西南机械有望迎来增长新动力。估值低位、超跌，我们强烈推荐关注该股！
思维列控:更新加速,低估值、超跌、高股息,强烈建议买入!
24-25年铁路投资继续上行。“十三五”铁路投资规模约4万亿元,预计“十四五”投资规模与“十三五”相当,此前投资不及预期(21年7489亿,22年7109亿),23年铁路显著拉动内需作用凸显,全国铁路完投资累计7645亿元(+7.5%),24-25年投资有望保持增长趋势。
LKJ业务稳定增长:LKJ设备更新周期6-8年,目前已进第二批更换期;公司LKJ产品市占率51%,新一代15s系列已经推出,且价值翻番;目前公司正加大市场营销力度,LKJ列控系统有望更新加快推广,具备高弹性。
机车安防等新产品提供增长新动力:机车安防车载6A显示终端、CMD设备更新周期开启,公司6A(30-35%)、CMD(30-35%)市占率高,确定性受益;围绕AI、5G、大数据等方面积极拓展新市场,调车安全防护LSP系统、车站调车作业安全管控系统、智能驾驶系统(STO)等新产品路局反馈好,加速推广中。
高铁运维检测业务更新周期开启:公司系高铁运维监测DMS、EOAs设备唯一供应商,公司第二代DMS高铁运维检测产品已经推出,有望长期助力公司业绩稳定增长。
四季度新订单超预期。LKJ2000和LKJ15过去几年替换节奏低于预期,越往后全面替换时点越临近,相关订单有望加速落地。
估值低位、超跌、重点推荐:预计24-25年净利润5.2、6.2亿,对应PE仅为9、8倍,估值非常便宜,当前股息率5%,继续强烈推荐!
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