白酒市场动态：五粮液出厂价提升50元，贵州茅台回款进度上升，山西汾酒青花系列批价提高

经济消费/非上市公司酒企经营数据：
①2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%。12月份，食品烟酒类价格同比下降2.0%，环比上涨0.6%；社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。
②2023年12月，全国规模以上企业白酒(折65度，商品量)产量54.9万千升，同比增长4%；1月-12月，规模以上企业白酒(折65度，商品量)产量449.2万千升，同比减少2.8%。

板块涨跌幅/外资流向：
①本周沪深300/白酒板块涨跌幅-3.44%/-3.38%，其中今世缘（+6.37%）/山西汾酒（+1.02%）/贵州茅台（-2.52%）表现居于前列。
②本周北向资金净流入99.38亿元；截至本周，外资占流通A股市值比3.02%；外资占流通A股市值（食品饮料）比5.04%，外资持贵州茅台/五粮液/泸州老窖流通市值比分别6.90%/4.18%/3.32%。

#高端酒：五粮液出厂价+50元，高端酒本周批价环比提升

贵州茅台：最新24年回款进度25-30%。①本周飞天茅台散装/1935批价为2710/950元左右，批价环比上行。②本周动态：i）2024年以来茅台面向有海外资源的部分国内签约经销商开放海外经销权。ii) 2023年贵州茅台集团完成营收1644.8亿元（+20.5%），利润总额1083.5亿元（+18.8%）。③动态更新：考虑到茅台酒新品推出/24年量增（24年茅台酒或将投放4.5WT）+飞天已实现提价+系列酒24年收入增速目标24%，业绩确定性强。④24年目标：预计15%。

五粮液：最新24年春节回款进度60%+，库存平均2个月左右。①本周八代五粮液批价约930-935元，环比上行。②本周动态：2月5日起，核心大单品八代五粮液出厂价将从现行的969元提高至1019元，上调50元。③调研更新：公司本次提价旨在加速回款（1.25五粮液整体回款进度仍不足60%）、挺价，并提升了完成度较优经销商原本计划内回款比例（从60%提升至80%）。④24年目标：初步确定双位数增长。

泸州老窖：最新24年春节回款进度约35-40%+（1.15/月底分别要求开门红回款进度35%/45%），库存平均2-2.5个月左右。①本周国窖1573/特曲60批价约为870-880/420元。②本周动态：i）2月1日，泸州老窖股份有限公司董事、副总经理王洪波递交书面辞职报告。ii）2月2日，泸州老窖将其注册资本由1.7亿人民币增至约6.07亿人民币。③调研更新：1月回款顺利，在节前两周返乡潮&消费场景开始复苏背景下，这两天公司发货需求很大，环比改善明显，预计公司会有一个比较好的开门红。另外，预计公司短期不会跟随提价。④24年目标：国窖（回款）目标增长预计15-20%左右，特曲/窖龄/大成浓香公司增速预计25%/40%+/50%+，保持进攻性增长要求，全年报表业绩增速有望>20%。

#全国性次高端酒： 商务价位动销仍弱，青花系列批价环比提升
山西汾酒：最新24年春节回款进度25%-30%+（要求节前回款30%，Q1回款35-40%），库存平均1.5+个月。①青花30复兴版/青花20/老白汾10/老白汾15/玻汾批价分别为780/360/118/160/41元。② 调研更新：河南省15号密集到货后青20批价从355掉到<350元，随着大众动销逐步起来，上周批价恢复到350元，本周恢复到360元。③ 24年目标：预计20%+。

酒鬼酒：内参/酒鬼春节回款进度分别20%+/正在进行（内参/酒鬼系列春节回款进度均40%，回款周期：内参10-2月/酒鬼系列12-2月），库存仍处相对高位。①本周省内内参酒/老红坛批价稳定在750/280-300元左右。②调研更新：24年公司将”价在量先，量在利先”坚定贯彻，表现在：没有给经销商回款压力；加大了C端支持力度来推动销，但对B端支持加码力度相对小。④24年目标：预计实现正增长。

水井坊：春节回款正在进行，库存约2-3个月。①本周典藏/井台/臻酿8号批价分别为620/420/310元。②本周动态：预计23年归母净利润+4%；营业收入+6%。③调研更新：总经理确定人选将于春节前后确认。④24年目标：尚未出台。

舍得酒业：春节回款进度5%-10%（目标进度30%），库存>3个月。①本周舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约135/340/445元左右。②本周动态：i)舍得酒成为支付宝白酒合作伙伴。ii) 董事长蒲先生提议回购普通股(将用于员工持股计划或股权激励)，回购金额 1-2亿元（含）。③调研更新：23年1月上旬动销较去年同期提升（宴席表现更好）。回款方面，1月底开始密集回款，2月会进行再一轮补回款，回款节奏季度内会尽量平稳。④24年目标：预计三级业绩目标分别100-110-120亿元。