导语：本周美股科技巨头的季报纷纷发布，AWS、Azure和谷歌云等云厂商的增长小幅提速，业绩开始体现AI拉动。在大模型和AI芯片领域，谷歌推出多模态大模型Gemini，亚马逊投资和自研大模型Titan。此外，中国跨境电商的出海潮和美国宏观消费的拉动，推动了Meta和亚马逊的业绩超预期大幅上涨。尽管AMD的业绩指引低于预期，但股价在后续交易日有所修复。整体来看，云与AI领域的发展势头良好。
从微软、谷歌、Meta、亚马逊季报看云与AI进展（第三周）
#AI对云的拉动开始体现、新一轮资本扩张期将至。AWS、Azure、谷歌云三大云厂商增长小幅提速，业绩开始体现AI拉动。从资本开支来看，随着经济预期的改善和前瞻AI的动力较足，云厂商和互联网公司开启新一轮资本开支扩张期。同时，随着规模效应、降本增效以及折旧摊销政策变化，北美云厂商经营利润率提升较为明显。
#美股科技巨头在大模型和AI芯片领域持续取得进展。1）23Q4谷歌推出第一个多模态大模型Gemini引起较大关注；值得注意的是，亚马逊Anthropic投资/自研大模型Titan。根据路透社，亚马逊正在训练Olympus大模型参数量或达2万亿；2）算力：不仅谷歌迭代自研TPU，各科技巨头都力求改变算力短缺的瓶颈。亚马逊Trainium2/微软Maia100/Meta Artemis/Mtia。
#重点公司业绩梳理和股价。
中国跨境电商出海潮及美国宏观消费较强拉动北美数字广告行业超预期，Meta、亚马逊业绩超预期大幅上涨，仅谷歌略低于预期小幅下跌。微软业绩基本符合预期，云业务进展顺利。AMD在市场对其数据中心GPU高预期下，24Q1指引及24年MI300系列销售指引不及预期， 1月31日股价低开，但本周后续交易日上涨修复，反映市场对其GPU业务高景气度的较高认可度。
#本周美股纳斯达克、标普500普遍上涨。广告行业复苏明显，Meta、亚马逊广告均高于预期，财报后分别上涨20.3%、7.9%，但谷歌广告业务略不及预期，财报后单日下跌7.5%。AMD对24年MI300系列芯片业绩指引低于预期，财报日下跌后，后续交易日股价有所修复，单周上涨0.2%。
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