导语：根据最新数据显示，Coherent的业绩表现超出预期，营收和净利润均有增长。其中，网络部门的订单增加超过100%，光模块收入将持续增长；激光部门收入环比上涨，受益于新工厂建设和AI应用需求；材料部门受电子消费品和EUV需求下滑影响，但数通VCSEL表现强劲。公司对光模块市场规模的预测也大幅提升，并有多项技术布局。预计未来业绩将继续改善。
Coherent 2QFY24营收11.31亿美元（同比-17%，环比+7%），符合公司此前10.5-11.75亿美元的指引，材料、网络、激光分别占比22.4%、46.3%、31.3%（对比1QFY24分别为23.2%、44.9%、31.9%）。Non-GAAP净利润0.86亿美元（同比-50%，环比+57%）；Non-GAAP EPS为0.36美元，超此前0.14-0.32美元的指引。
1⃣网络部门：AI强劲，电信开始复苏。数通光模块订单同比增加超100%，FY24用于AI的光模块收入将超光模块收入的50%，FY25及以后也将持续增长。800G光模块单季度收入已超1亿美元，2HFY24供应链将改善从而提升收入；基于公司自研200G EML和DFB-MZ的1.6T光模块将于1QFY25（3QCY24)实现收入。2HFY24电信业务将实现双位数增长，400G C+L网络有望推动中国电信市场反弹并将持续至FY25，FY25电信业务收入强复苏。
2⃣激光部门：收入环比+5%，受益于新工厂建设和AI应用相关晶圆检测激光需求提升，业务将持续改善。
3⃣材料部门：订单同比-40%，环比-20%，受消费电子和EUV需求拖累，但数通VCSEL表现强劲。日本电装和三菱电机收购碳化硅部门25%股权案已完成，碳化硅LLC将提供1.5亿美元CAPEX。晶圆厂将持续整合提升产能利用率和利润率。
数通领域，公司对800G及以上光模块市场规模预测大幅提升。到2028年，AI领域800G及更高速率光模块市场规模将超90亿美元，5年CAGR超70%；800G和1.6T光模块出货量在数通光模块占比将达约60%。此外，公司已推出基于硅光的800G DR8光模块，InP高功率CW激光器在研中，LPO和CPO技术均有布局。
展望3QFY24，公司营收指引为11.2-12.0亿美元，Non-GAAP毛利率36-38%，Non-GAAP EPS约0.32-0.52美元。FY2024，公司收入指引为45.5-47.0亿美元，Non-GAAP EPS约1.3-1.7美元，均高于此前指引。
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