导语：继峰股份是全球头枕龙头供应商，座椅产品全球市占率第一。公司进军乘用车座椅行业，预计2026年国内乘用车座椅规模将达到1200亿元，公司有望占据10%市占率，带来约120亿元的收入和12-15亿元的利润。继峰股份与格拉默的整合也将带来利润的提升。根据预测，公司有望实现13亿元的利润，市值有望达到400+亿元。
公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率第一（约20%-30%），客户遍及全球主流整车品牌。公司进入乘用车座椅行业，当前座椅在手年化收入约70亿，业务布局有望加速！
推荐逻辑1：整合利润弹性大
继峰本部与格拉默的整合确定性强，带来格拉默净利率的提升（目前在1%-2%的水平，未来有望提升至6%-7%的水平）。由于格拉默体量相较于继峰本部大，整合带来的利润弹性较大。
#推荐逻辑2：座椅赛道空间大
进军乘用车座椅行业，打开成长空间。公司进军乘用车座椅领域，座椅订单先后斩获蔚来、理想、小米、奥迪、大众定点，当前在手年化收入约60亿。我们预计2026年国内乘用车座椅规模1200亿，预计公司市占率为10%，对应120亿收入，12-15亿利润，公司成长空间完全打开。
盈利预测及估值
我们预计公司25年利润为13亿元，对应PE为8倍，中期市值看400+亿，继续重点推荐！
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