导语：康缘药业宣布回购1.5-3亿元股份，并将全部注销，体现了公司的诚意和发展信心。此举透露出公司对未来发展的乐观态度，加上内部销售队伍的学术化转型和压制销售因素的清除，预计康缘药业将实现业绩的确定性和长期向好的发展。
【事件】2月7日公司公告，以集中竞价交易方式回购A股股份，拟回购资金总额为人民币1.5-3亿元，回购价格不超过18元/股。
回购注销，充分彰显公司诚意与发展 信心。本次回购股份目的是维护公司价值及股东权益，本次 回购所得股份将在回购完成之后全部予以注销。同时也彰显了公司对未来发展的信心。
边际变化明显，基本面已迎来拐点，24年业绩确定性高：2023年公司内部整体基调定位“学术年”，从Q1开始经过接近一年的调整，销售队伍学术化转型进展可喜，整个销售队伍的学术能力大幅度加强，在当前ff大背景下，临床证据完善、学术能力强的销售队伍有望“锥处囊中”，此外，内部销售线条分线基本完成，解决了“有人做”的问题，前期压制销售因素基本清除。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2024年归母净利润预期4.8/6亿元，当前市值对应2023-2024年PE分别为20/16倍，公司作为中药创新龙头，短期业绩确定性高，长期发展向好，维持“买入”评级。
风险提示：销售改革不及预期，集采降价风险等。
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