导语：根据亚马逊数据，Stanley品牌在1月份的销量同比增长165%，持续引领美国保温杯行业潮流。嘉益股份通过营销策略的升级和推出明星联名款和定制款进一步扩大销售热度，并计划在越南建立一大规模保温杯生产基地以满足多元化供应链要求。预计公司在24年将进一步提升在Stanley供应链的份额。同时，公司通过套保操作和推出更高附加值产品，预计利润和收入将保持同步增长。虽然股价有所回调，但公司仍具备较强的增长确定性，目前估值仍具性价比。以上分析仅供参考，并非投资建议。
根据亚马逊美国站TOP100产品数据:24年1月Stanley品牌销量79万只,同比+165%;YETI品牌销量30万只,同比+19%。
Stanley营销打法升级引领美国保温杯行业潮流化趋势,市占率持续提升;24年进一步推出明星联名款和定制款,非美市场覆盖面打开,销售热度延续。
嘉益越南基地有望24Q1投产,成为行业内首个海外大规模保温杯生产基地,充分满足下游大客户多元化供应链要求,24年有望进一步提升在Stanley供应份额。凭借优异的表面处理能力,星巴克和takeya等其他客户订单24年预计较快增长。
公司外汇按照40-60%比例套保,23年盈利改善全部来自经营性利润,受益大单品占比提升,规模效应释放;24年明星联名款等更高附加值产品销售,叠加公司自身供应链提效,利润和收入有望保持同步增长。
受前期市场风格和情绪影响,公司股价大幅回调,跟踪亚马逊数据Stanley延续高增,嘉益越南基地布局领先,带动份额提升,产品结构持续优化保障盈利,仍具备较强增长确定性,维持23-24年盈利预测4.5/5.6亿元,分别同比+65%/+24%,对应PE为12X/10X,估值仍具性价比,维持买入!
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