导语：百胜中国在2023年第四季度实现了收入和净利润均超过预期，同比增长分别为19%和96%。肯德基和必胜客的同店销售也呈现积极增长。百胜中国计划在2024年进一步加快门店拓展，预计净增1500-1700家门店。与此同时，千味央厨作为百胜的核心供应商之一，在合作中发挥着重要的竞争优势。公司还计划在4月后推出肯德基上的新产品K萨，并有望为公司带来全新的收入增量。在春节期间，千味央厨也有望受益于乡村宴席等场景需求的旺盛。预计公司在2024年将保持20%左右的营收增长，并预测归母净利润为1.4/2.0亿元。以上分析仅供参考，并非投资建议。
23Q4百胜中国实现收入/净利润分别为24.9/1.0亿美元，同比分别+19%/+96%；量增显著，整体同店+4%，其中肯德基同店+3%，必胜客同店+6%；Q4单净开店数542家，全年门店净增加1697家，超出此前目标（指引1400-1600家）。#2024年门店目标提升至净开1500-1700家门店，扩张进度加快。
?截至2023H1年，百胜占千味营收比重约25%，双方合作深入，千味现已成为百胜5大核心供应商之一，竞争壁垒同行短期难以逾越。此外，公司推新加快，#4月后预计在肯德基上披萨类产品（K萨），作为一款蛋挞及披萨结合的全国化大单品，后续有望贡献全新收入增量。伴随百胜自身拓店加速，上新加快，千味有望24年在大B端维持亮眼表现。
[庆祝]短期春节期间乡宴等场景需求旺盛，千味在此类渠道竞争优势突出（乡宴占公司小B端收入20%左右），有望受益备货红利。
?盈利预测：预计24年全年公司营收维持20%左右增长，利润增速略快于收入，23/24年归母净利润分别为1.4/2.0亿元，对应当前PE分别为28.6/20X，处于底部区间，我们此前多次强调千味布局时机，成长性足，中长期配置性价比已凸显，建议重点关注
暂无评论内容