上海沿浦：汽车座椅骨架龙头，强call华为产业链弹性黑马标的！

【华安汽车】上海沿浦：汽车座椅骨架龙头，继续强call华为产业链弹性黑马标的！

?公司早盘大涨8个点，受益问界新M7订单表现超预期，上海沿浦独供问界M7汽车座椅骨架、单车约3k元，若新M7销量达到单月5k台+，那么对于Q4起弹性拉动可观。

公司核心竞争力在于精密冲压、精密注塑及产品集成技术，成长围绕两大业务一是汽车座椅骨架、二是精密零部件：

汽车座椅骨架（兑现中）：公司作为具备更好技术实力、更快响应能力的国内自主座椅骨架供应商能够率先把握行业国产替代机遇。目前，公司新接项目以全套骨架为主、ASP从百元增至千元，在手订单累计超百亿，正逐步兑现。

精密零部件（新增量）：公司重点围绕核心的精密模具、精密冲压/注塑/焊接等技术把握其他国产替代机遇，持续开拓包括汽车电子产品在内的新产品。目前，已获得比亚迪门锁项目、铁路专用集装箱项目定点，新产品有望从明年起贡献明显增量，成为公司新成长亮点。

?我们预计公司2023-2025年归母净利1.19亿、2.04亿、3.12亿元，增速+160.9%、+71.3%、+52.5%，3年CAGR+90%，成长性突出，对应当前PE 34、20、13倍，未来既有可预见的高成长也有超预期的惊喜提振估值。

结语：上海沿浦有望抓住国内自主座椅骨架供应商的机遇，目前手中的订单已超过百亿，并逐步兑现。公司还在持续开拓精密零部件市场，预计将在明年起带来明显的增量。我们对公司未来的增长前景非常看好，预计未来净利润将实现持续增长，同时也有望带动股价的提振。