导语：当前游戏板块明显超跌，核心公司估值低位，但我们看好AI技术的催化作用以及节后进入新的产品周期。Sora的AI降本逻辑有望降低游戏制作门槛，而恺英网络、完美世界、游族网络等公司在产品周期方面具备投资机会。此外，Sora技术也引发了盛天网络、掌趣科技、巨人网络等公司的前瞻布局。以下是具体的推荐思路和关注公司。
1、当前游戏明显超跌
去年12/22至今，游戏指数下跌近25％，核心公司对应24年估值仅10x出头，处于历史低位。
2、看好Sora的AI降本逻辑
据Sora技术论文，其可模拟Minecraft中的玩家，高保真模拟游戏场景和动态变化。Sora有望未来降低游戏制作的3D素材、渲染、物理引擎等环节门槛。
3、春节平淡，节后产品强
去年春节有《查找图书蛋仔》《查找图书长安幻想》等亮眼新品，今年缺乏重磅新品，畅销榜仍是老产品“强者恒强”，游戏买量环比未有明显提升。但春节后，我们看好各家进入新的产品周期。
?推荐思路
1）节后有产品周期的公司
#恺英网络 斗罗/临仙等储备丰富，新上小游戏进入TOP 10
#完美世界 一拳海外已上线，期待P5X、百万、诛仙世界上线
#游族网络 24年产品/业绩改善，少西2有望上半年上线
2）Sora映射催化
＃盛天网络 给麦获最新深度合成算法备案
＃掌趣科技 AI引擎＋UGC游戏平台前瞻布局
#巨人网络 大模型备案通过，AI推理游戏布局
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