导语:今日硅光板块大涨,引起市场广泛关注。短期来看,硅光有望规模放量,特别是在200G、400G等方面的发展,将带动行业需求增加。而从长期来看,硅光技术不仅性能出色,成本也相对较低,成为光模块发展方向之一。中际旭创、罗伯特科等龙头企业布局迅速,预计23年将迎来大规模出货,为整个硅光行业带来新的机遇。此外,CW光源、硅光芯片等相关领域也值得关注。
?事件:今日硅光板块大涨,龙头中际旭创上涨5%,罗伯特科上涨20%,源杰科技上涨13%,博创科技上涨8%,铭普光磁上涨5%。。。
?硅光核心观点:短期看硅光是少数能够规模放量的新技术之一,长期看硅光是光模块发展方向比如CPO的核心技术之一,全球领先厂商包括旭创/思科/intel等,除大型光模块厂外,看好CW光源、设备以及硅光模块新进者的突破
硅光23年有望大规模放量:去年12月份我们解读过硅光的投资机会,市场也在反复演绎逻辑变化。硅光在100G光模块得到一定发展,但后续的200G、400G因为调制方式改变为PAM4、芯片难度加大,同时耦合良率也未能如期提高,这样硅光芯片、硅光模块的设计和生产受到挑战,而到23年下半年设备、工艺已逐步成熟,多家厂商已陆续展示和送样硅光,400G、800G开始批量出货,1.6T也有潜在硅光版本。龙头企业中际旭创布局多年,23年进展迅速,24年有望大规模出货,带动行业需求放量。
硅光是光模块长期方向:一方面,硅光技术一旦成熟,不仅仅性能好,良率上来成本也是极低;另一方面,硅光技术是CPO等光模块演进方向的核心技术之一。
硅光相关标的:硅光方案里涉及Driver、CW光源、硅光芯片、DSP(LPO版本不需要)、AWG或平行光组件等,从投资逻辑看,1)全球龙头旭创自研硅光芯片,性能好良率高,核心竞争力和价值量得到延续。与I思科/intel等原有硅光模块厂一起引领全球,同时国内其他厂商也积极布局硅光,比较突出的如博创科技,新进入的如铭普光磁等。2)CW光源:800G传统方案中用100G EML或VCSEL,国内厂商是追赶者,但CW光源,国内的源杰、仕佳水平和海外实力相当,加上CW光源需要定制,因此一旦形成合作关系、不容易被替代,看好源杰和仕佳,长光华芯、永鼎股份也有相应产品推出。3)硅光芯片:是多个光元件的组成,功能主要集成光波导和调制器,多数都是光模块厂自研。类似硅光的下一代会用到薄膜铌酸锂调制器芯片,因此光库科技在1.6T.2T上的机会会更大。4)DSP:和传统方案的版本类似,依然是海外供应商为主。5)AWG或平行光组件:根据方案不同,会用到两种方案的一种,国内的仕佳光子在400G、800G上具备全球竞争力,与韩国企业竞争。6)硅光除了零组件外,耦合设备也决定着良率水平,重点关注罗博特科。
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