导语：瑞幸咖啡公布了2023年第四季度的财务数据，营收达到70.65亿元，同比增长91.2%，其中自营门店收入达到51.03亿元，同比增长89.2%。经营利润和净利润相较去年同期有所下降，但仍高于市场预期。同时，瑞幸咖啡在门店数量、同店增长率以及用户交易量方面也取得了不俗的成绩。快来了解瑞幸咖啡的最新财务数据，以及市场对其预期的评价吧！
Q4财务数据：
Q4实现营收70.65亿元，yoy+91.2%，其中自营门店收入51.03亿元，yoy+89.2%，加盟收入17.64亿元，yoy+109.1%
GAAP经营利润2.13亿元，对应利润率3.0%（上年同期为8.5%）；Non-GAAP经营利润2.73亿元，对应利润率3.9%（上年同期为11.5%）。
GAAP净利润2.96亿元，对应利润率4.2%（上年同期1.5%）；Non-GAAP净利润3.57亿元，对应利润率5.0%（上年同期为4.5%）。
Q4经营活动现金流-9.27亿元；期末现金及现金等价物30.39亿元
经营数据：
1）Q4净增门店2975家（含新加坡12家门店），yoy+97.8%，qoq+22.4%，截至Q4末门店数达到16248家，其中直营/加盟分别10628/5620家；
2）Q4自营同店增长13.5%；
3）自营门店OPM为13.5%，上年同期为21.6%；
4）月均交易用户6243.8万，yoy+154.2%。
整体来看：
1）收入基本符合预期。
2）净利润属于市场预期的中下段（市场预期比较混乱，gaap口径基本2-5亿之间）。
3）我们比对了一下，影响比较大的还是毛利率下降，Q4毛利率降至50.3%，Q3整体毛利率是56.02%。背后的主要愿意，一方面是9.9元价格带来的ASP下降，另外一方面是下半年加速开店后杯量淡季下滑，开店速度还是太快，摊薄效应明显。
同店、OPM的变化也是这个原因。
4）另外管理费绝对值随着公司规模加大有所提升，主要还是人员规模上升。
5）继续观察后续的量价变化情况，一方面看优惠券的力度（暂时未见量级变化），另外一方面看开春转暖后的杯量提升速度。最后都会体现在毛利率、同店指标上。
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