导语：SQM的锂板块在2023年实现了销量的稳定增长，但价格下滑对公司的营收造成了压力。另外，公司还宣布与智利国有企业Codelco达成协议，将延长在Atacama盐湖的业务至2060年。这个盐湖项目是全球在产盐湖项目中规模最大、资源量和品位居前列的，对于SQM来说意义重大。然而，供给超预期释放、锂价不及预期以及项目进展不及预期仍然存在风险。对于锂行业的投资者来说，需谨慎评估。
? 经营情况：公司锂板块2023年度合计销量16.9万吨，同比+85%；其中Q4实现销量5.1万吨，同比+19%，环比+19%。
价格和收入：2023年全年实现平均售价为3.28万美元/吨，同比-37%；其中Q4平均售价1.6万美元/吨，同比-73%，环比-47%。受售价大幅下滑影响，2023年全年锂板块收入为51.8亿美元，同比-35%；Q4锂板块收入为7.91亿美元，同比-69%，环比-38%。
? 产能变化：智利碳酸锂产能扩产至21万吨/年，加上澳洲Mt Holland项目50%的权益对应2.5万吨/年的氢氧化锂产能、中国四川3万吨/年的氢氧化锂+硫酸锂产能，预计在25年前，公司合计年产能将达到26.5万吨LCE。
? 资本开支情况：2024-2025年，公司资本支出总额为17亿美元，含0.7亿美元的维护费用。
?其他重要事项：Codelco和SQM达签订协议，未来合作开发Atacama盐湖项目
✔️SQM和智利国有企业-智利国家铜业公司（Codelco）将于2025年至2060年签订协议，新协议可帮助SQM延长其Atacama盐湖业务30年至2060年。
✔️智利Atacama盐湖位于智利北部的安托法加斯塔省，是全球产能最大的在产盐湖项目，其储量约4,551万吨LCE，浓度超1,500mg/L，镁锂比仅为6:1，资源量和品位居全球前列。
✔️从2025年到2030年（第一期），Codelco每年将获得相当于33500公吨LCE的收益（六年内总计201000公吨）。从2031年到2060年（第二期），双方按其持股比例获取相应收益。
✔️在第一期内，Codelco将提供135000公吨LCE的额外配额供新公司使用。此额外配额产生销售获得的收益将在Codelco和SQM之间，根据各自的所有权进行分配。
✔️累进资源费率根据碳酸锂价格确定：0-4000美元/吨（税率6.8%）；4000-5000美元/公吨（税率8.0%）；5000-6000美元/公吨（税率10.0%）；6000-7000美元/公吨（税率17.0%）；7000-10000美元/公吨（税率25.0%）；>10000美元/公吨（税率40.0%）。
‼风险提示：供给超预期释放，锂价不及预期，项目进展不及预期
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