美国银行风险引发金价上涨，PCE数据低于前值，降息时点或迎新变量

今日夜盘，在此前事件推动下，沪金上破490元/克，Comex黄金站上2100美元/盎司。

上周五晚，美国纽约社区银行由于贷款审查流程问题所导致的巨额商誉减值，致使去年四季度亏损较此前披露的数据增加超10倍，而该银行在1月底已因商业房地产贷款损失遭遇业绩暴雷。引发市场对美国银行的商业地产贷款风险及对美国区域性银行的担忧，金价大幅上涨。

上周美国公布的数据方面，美国1月PCE及核心PCE同比增长符合预期并低于前值，令市场在1月CPI数据公布之后对通胀反复的担忧有所缓和，并认为给6月降息留出一定空间。而从PCE数据的环比表现来看，环比增长符合预期，较前值有所增长。

劳动力市场方面，美国周初请失业金人数有所上升，但总体仍是处于低位，劳动力市场延续此前有韧性的表现。经济数据方面，美国2月ISM制造业PMI录得47.8，低于前值与预期；Markit制造业PMI录得52.2，高于前值与预期。美国1月个人收入环比呈现增长，但支出则环比有所走低，有节假日后消费回落的因素，但从联储调查以及就业市场情况看，后续个人收入对于消费的支撑较此前或有所走弱。

而从上周多位美联储官员的表态来看，鉴于当下通胀数据的表现，目前并不急于降息。

总体上，数据变动仍支持年内降息，焦点依旧在于降息时点，核心PCE增速的回落，令市场此前对降息延后的预期有所缓和。而随着美国信贷违约率的提升，关于美国银行贷款的担忧此前就一直存在，此次纽约社区银行业绩爆雷引发的避险情绪带动金价表现，后续银行信贷风险仍值得持续关注，若风险延续，将成为当下影响降息时点的新变量。

?投资建议：后续银行信贷风险仍值得持续关注，若风险延续，将成为当下影响降息时点的新变量。整体上仍依赖于数据表现做出货币政策决定，关注后续劳动力市场及通胀数据等的变化与对降息时点的指引。
受益标的：银泰黄金、玉龙股份、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业、灵宝黄金、华钰矿业。

⚠️风险提示：
1）美国经济情况超预期变化
2）美联储加息态度再度激进
3）俄乌冲突及中东局势超预期变化
4）美银行业风险超预期变化