导语：优必选机器人公司近期在港股市场表现强劲，引发了投资者的关注。与此同时，作为优必选的核心连接器供应商，珠城科技在家电连接器市场也表现良好，并期待库卡机器人国产化后珠城科技的导入进展。家电连接器的利润率高，未来国产化趋势可带动珠城科技的增长。此外，英伟达即将召开大会，将展出多款人形和机械臂机器人，有进一步催化的可能性。在基本面良好的情况下，珠城科技的估值仅为14倍PE，值得关注。
3月5日人形机器人公司优必选纳入港股通，截止目前涨幅70%/对应港股市值760亿港币，机器人产业链关注度提升。2016年以来，优必选五度登上春晚舞台，引发投资者的青睐与热捧，其产品主要聚焦智能教育以及智能物流机器人领域，远期以切入人形机器人领域为长期看点。珠城科技主营家电连接器，根据产业在线数据，目前24年3-5月家用空调排产数据良好，终端景气度持续向上。另外珠城科技是优必选核心连接器供应商，公司为优必选机器人提供连接器解决方案，后续期待库卡机器人国产化后珠城科技的导入进展。推荐逻辑如下：
家电连接器利润率高，未来国产化趋势动力足：远期家电连接器+线束市场空间可达400亿元。珠城科技为国内家电连接器龙头，下游主要客户为美的/格力/海尔/海信等主机厂。目前公司收入主要来自美的，竞对方面珠城产品价格相比泰科便宜，后续随着格力等主机厂国产化率提升，珠城会逐步替代泰科方案，公司收入有望持续增长。另外相比汽车高压连接器10%利润率，家电连接器利润率达13-15%，高利润率主要系终端家电主机厂竞争格局稳定，且家电连接器价值量低，终端对价格不敏感，因此基本不会面临降价压力。
珠城为优必选连接器供应商，期待库卡机器人国产化后珠城导入情况：目前公司为优必选提供送餐机器人连接器方案。2023年美的库卡智能制造科技园宣布全面建成投产，未来规划产能8-10万台/年。目前库卡机器人采用德国连接器+线束方案，单机ASP 上千元。考虑美的为公司第一大客户，未来期待美的库卡机器人国产化后珠城科技机器人连接器方案导入进展。
短期催化：英伟达披露将于3月19日召开2024年度GTC大会，除生成式AI领域外，届时现场将有25款人形、机械臂机器人展出，短期有进一步催化可能。
公司目前跟踪下来基本面良好，24Q1收入超预期，扣除账上10.6亿现金，对应24年估值仅14xPE，建议关注。
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