导语：补能焦虑成为限制新能车渗透率的关键因素，800V高压快充有望成为主流补能方式。车端和桩端的升级将推动超充产业化进程，SiC、快充电池等核心部件成本降低，800V及以上电气架构升级长期趋势。投资方面，宁德时代、亿纬锂能、盛弘股份等相关公司值得关注。然而，车桩高压节奏、国产化率和电车销量不及预期可能带来风险。
【补能焦虑制约电动化进程，车桩两端超充产业化进程提速】补能焦虑日渐成为限制新能车渗透率提升的关键因素。高电压相比大电流方案具有设备轻便、设计灵活、快充区间范围大、上限高等优点，未来800V高压快充有望成为主流补能方式，伴随主机厂、零部件供应链、充电设备/运营厂商的共同推动，未来整车电压平台架构向1000V/500A迈进，根据《查找图书中国高压快充产业发展报告》预测，2026年年底国内800V车型销量渗透率达50%。
【车端：包覆材料&导电剂助力电池高倍率，SiC精准解决电车痛点】从车上部件来看，对比较为成熟的2C、400V快充体系，950V电压平台相比450V电压平台，充配电系统、电驱系统、电池系统和热管理系统都发生了显著变化，增加成本增加约6500元。未来国内外整车厂在中高端车型优先应用800V及以上高压平台。长期看，随着SiC、快充电池等核心部件的成本降低，中低端车型亦有快充需求，800V及以上电气架构升级具备长期趋势。
【桩端：充电堆、模块液冷化、模块SiC化、枪线液冷化成为重要趋势】超充对充电桩的电压和功率提出更高要求，目前存量充电桩可以满足超充很少，目前满足≥750V的高压充电桩占比仅25%，150KW以上的充电桩仅5%。传统分体式充电桩功率上限低无法解决超充需求，未来大功率充电堆有望成为超充核心解决方案。此外应对大功率充电散热和传输效率问题，充电模块液冷化、充电模块SiC化、枪线液冷化成为重要趋势。
[礼物]【投资建议】建议关注受益800V渗透率提升的车和桩两条主线：1）车端：电池、电源、负极的相关材料（包覆材料、导电剂）对快充性能影响较大，推荐电池龙头：【宁德时代】【亿纬锂能】【比亚迪】【国轩高科】；单车使用量提升的电池辅材：【信德新材】【黑猫股份】；快充负极：【璞泰来】【杉杉股份】【尚太科技】【中科电气】；800V车型单车价值量提升的三电：【威迈斯】【欣锐科技】，以及电子元器件：【宏发股份】【法拉电子】【中熔电气】；2）桩端：关注超充设备产业链的【盛弘股份】【通合科技】【祥鑫科技】【永贵电器】【鑫宏业】【泰嘉股份】【绿能慧充】【沃尔核材】；受益超充电站IRR回报提升的运营企业：【特锐德】。
风险提示：车桩高压节奏差异化影响800V渗透率提升；高压平台核心零部件国产化率低影响供应链安全；电车销量不及预期。
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