导语：龙迅股份作为高清视频芯片领域的重要参与者，公司业绩稳定增长且盈利能力相对稳健。公司产品覆盖多个领域，包括高清视频桥接芯片、高速信号传输芯片和视频图像处理芯片。随着高清视频和AR/VR市场的快速发展，龙迅股份有望进一步拓展其市场份额。投资者应重点关注这一具备成长潜力的企业。
?公司业绩稳定成长，盈利能力相对稳健。根据23年业绩快报，公司营收3.23亿，同增34%，归母净利润1.03亿元，同增48%。股权激励目标彰显未来成长信心， 公司2024年股权激励方案中业绩考核达成目标为24-26年公司营收同增50%/67%/50%。
?需求端：高清视频芯片需求广阔，多领域应用齐头并进，公司产品覆盖高清视频桥接芯片、高速信号传输芯片、视频图像处理芯片三大类。20-25年高清视频桥接芯片下游车载显示需求量最大，但AR/VR市场增速最快。高速信号传输芯片下游领域中同样车载显示需求量最大，但教育及视频会议市场增速最快。
?供给端：海外厂商份额领先，公司竞争力逐渐涌现。目前市场份额主要被美系和台系厂商占据，在相对细分和小众的赛道上，公司通过长期的技术积累、丰富的产品覆盖以及稳定的客户合作关系建立起竞争壁垒，有望受益于国产替代带来的份额提升。同时公司积极打造第二成长曲线，布局国产化率较低的显示器控制芯片、车规SerDes等新品。
?盈利预测：预计2023-2025年公司净利润为1.03亿元、1.50亿元、2.37亿元，给予2024年55倍估值，市值82.7亿元，目标价119.35元，给予公司“买入”评级。
?风险提示：下游需求不如预期；市场竞争加剧；产品迭代不及预期；限售股解禁。
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