导语：铜市近期显示出强劲的上涨势头，其中降低铜冶炼厂开工率和减产等因素起到了推动作用。虽然全球经济仍在复苏阶段，但当前铜价上行的机会远大于下行风险。与此同时，铝市场也有着跟涨潜质。建议关注金诚信、紫金矿业、洛阳钼业等标的，对于铝市场，神火股份、云铝股份等都值得关注。投资者应抓住这一涨价元年的机会，买在涨价前，以获取更大的赔率。
上周提到《铜铝从赔率更大，迈向赔率与胜率兼具》，今晚夜盘铜价拉涨，沪铜伦铜均涨幅2+%。
1、触因：针对铜粗炼加工费2023年11月以来暴跌现状（2024年3月8日，TC跌至11.4美元/干吨，逼近2010年6月创下的历史最低值8.66美元/干吨），中国有色金属工业协会2024年3月13日邀请17家骨干铜冶炼企业召开座谈会，达成了“降低亏损产能冶炼厂开工率、各冶炼厂依据自身情况调整检修时间”共识。
2、原理：TC反映的是铜矿商与冶炼厂供给相对强弱，其本次暴跌，本质源于冶炼扩产较多、铜矿供给较少双重因素，与铜下游需求无关。铜冶炼减产有助于削减铜供给，从而利多铜价。
3、展望：尽管在全球经济有待复苏阶段，铜涨价未必一蹴而就，但毕竟以中美为首的全球工业经济已处周期底部，且金铜比位于高位印证商品交易并未透支经济预期，因此，当前铜价上行机遇显著大于下行风险。沪铜逼近历史最高，这或是起点，远非终点。
4、胜率：过往“黄金-白银-铜-油”的通胀交易次序，在本轮中美经济错位、美国工业与消费错位背景之下，有望轮动加速，黄金已然启动，白银如影随形，铜当紧随其后，24年有望成为铜涨价元年。
5、投资：尽管铜价绝对值偏高，但毕竟处于周期起点；尽管权益已然上涨，但毕竟估值并未透支。周期投资买在涨价前，赔率必然占优。
6、标的：金诚信，紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、藏格矿业，边际可关注铜陵有色、中金岭南、河钢资源、五矿资源。
7、铝：铜若行情启动，铝有跟涨潜质，二者供需格局均较好；标的，神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业、中国宏桥，边际可关注，天山铝业，南山铝业。
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