导语：锂电板块在4月排产加速的推动下，产业链环比增速有望达到10%左右，龙头企业宁德时代等有望修复产能利用率并提升出货量。此外，新能源车销量和储能市场景气超预期，欧美市场修复也为锂电产业链带来机遇。虽然短期看4月排产，但锂电产业链的空间和持续性将取决于产业信仰能否修复。宁德时代等盈利稳定、估值安全的标的备受推崇，投资者应密切关注锂电产业链的动向。
1、锂电板块上周开始启动，核心逻辑是在交易4月排产继续上行，目前综合产业链反馈口径，环比增速有望达到10%左右，再次强调观点：
这个为什么4月排产那么重要？，一是绝大部分企业4月将达到历史单月排产新高；二是诸多环节头部企业产能利用率将突破80%，甚至有企业出现满产；三是以排产绝对值线性推算，龙头全年出货有望上修5%-10%。
4月排产修复兑现度如何？，首先，国内3月W1的新能源车上牌达到14.9万辆、渗透率达到新高的47%，线性推算3月国内上牌70-75万辆、批发80-85万辆，4月考虑去库修复、降价刺激、车展催化以及潜在政策，我们认为批发有望超90万辆，接近2023Q4旺季月均水平。其次，国内储能景气超预期，1-2月中标量达到15.1GWh，考虑到国内储能“630”的并网节点，Q2储能有望支撑增量。此外，欧美新能源车逐步修复、欧洲户储去库放缓和美国大储潜在恢复，均是有利于景气变化的因素。
2、锂电板块短期看4月排产，但空间和持续性，取决于产业信仰能否修复，2023Q4锂电板块交易的是极度悲观的“坍塌逻辑”，包括国内面临渗透率天花板，欧美电动化放缓，产业过剩带来惨烈的出清等等，这也导致板块估值压缩到极限【宁德时代和中国神华同市值就是弹簧的极限 】，但近期我们也观察到一些中期逻辑的变化：1）欧阳明高院士在百人会上回应电动车六大质疑，坚定看好电动化趋势。2）宁德时代交出2023年完美业绩答卷，超额分红后股息率达到2.8%，多个科目彰显韧性。3）动力电池有望率先走出“囚徒困境”，作为格局好、产品差异化、技术持续迭代的环节，尤其是愈来愈多的头部企业成为价格体系的维护者，有望看到动力电池回归技术与产品的竞争。4）欧洲虽有部分车企下修电动化目标，不过更多的车企是坚持，电动车的消费端竞争力也将倒逼车企转型。中期逻辑验证不会一蹴而就、但我们坚定信仰终将回归。
3、标的方面，首推盈利稳定、估值安全的宁德时代、科达利、中伟股份。同时推荐有盈利改善逻辑的湖南裕能、天赐材料、海外供应链（恩捷、星源、容百、龙蟠等），关注后续有边际变化的中科电气、璞泰来、信德新材。新技术方面，推荐浙江荣泰、逸飞激光等。
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