涨价周期引领国产模组巨龙，德邦电子进军企业级市场，自研芯片提升毛利率

周期：涨价方兴未艾，24年享涨价时间差
?根据闪德资讯，三星计划将NAND价格提高20%。考虑盈利要求，我们预期原厂后续仍会持续调涨。模组厂此前吸收的低成本晶圆有望在24年持续高价出货。享受涨价时间差！
?公司Q4存货有望大幅提升，主动补库存弹药储备充足。业绩预告Q4营收35-40亿，我们认为Q1淡季环比仍有提升，全年经营增长强势，盈利能力大幅改善。

成长：品牌/SLC/主控/封测，多维布局打造模组生态
?公司雷克沙与Foresee均具强品牌效应。雷克沙存储卡出货全球第二，Foresee进军企业级&信创广阔市场
? SLC Nand预计快速成长，逐渐布局MLC
?自研主控预计自给率提升，毛利中枢持续上修
?封测端垂直延伸，定制化赋能高端产品，规模效应逐渐显现

相关标的：
我们认为公司兼具周期性与成长性，有望在享受涨价周期的同时，持续进军企业级&信创广阔市场，并通过自研芯片/定制化封测提升毛利率&壁垒，建议持续关注。

德邦电子详细梳理存储行业数据库（市场/价格/格局等），欢迎交流！
风险提示：需求、技术迭代、竞争风险。