四方股份业绩喜人！2023年实现稳健增长，派发现金红利

1、公司公告2023年实现收入、归上净利润、扣非净利润57.51、6.27、6.23亿元，同比增加13.2%、15.5%、17.8%，其中Q4单季度收入、归上净利润、扣非净利润15.14、1.06、1.05亿元，同比增加2.4%、1.1%、1.1%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.6元，合计派发约5亿元现金红利。

2、稳健增长符合预期，报表质量健康。公司经营规模持续扩张，全年实现收入57.51亿元，同比增长13.24%，毛利率34.44%，同比提升2pcts，费用率21.6%（其中研发费用率9.4%），净利率10.9%小幅提升。公司持续优化回款管理，应收账款周转天数继续下行，2024年经营性现金流净流入12.3e，同比增加73.4%，期末公司在手现金31.2亿元，总资产占比32.8%，无长短期借款。

3、传统电力自动化业务保持较快增长。电网自动化业务实现收入29.2亿（对应原输电+配电），同比增加11%，毛利率提升2pcts至41.9%。报告期内公司维持在两网二次领域的领先地位，同时中标内蒙、南网等典型数字化电站、新一代集控站等，在数字化、智能化方向保持优势。配电侧一二次融合设备合同额实现稳定增长，订单质量优化，毛利率改善。

4、网外业务持续增长。电厂及工业自动化实现收入24.9亿（对应发电+电力电子），同比增加11.6%，毛利率提升2.77pcts至27.5%。报告期内公司中标库布齐大基地、雅砻江水光互补等项目，推出构网型储能PCS，储能贡献不断加大。此外传统电源相关业务也受益火电等建设落实，带动整体毛利率提升。

5、公司传统电力自动化业务始终保持在第一梯队，随着电力系统资产开支提速，公司传统优势业务增长有望提速，新能源配套、储能业务近几年也将加速发展，维持强烈推荐。