安井食品：龙头企业展现新的增长趋势，估值折价之谜令人关注

我们团队于3月19日发布 安井食品深度，主要内容包括 1、梳理安井如何找寻合适发展路径，公司从徘徊阶段走出、获取速冻食品行业份额、强化自身壁垒。#2、安井核心竞争优势，公司具有高效且活力充足的组织，强产业链控制力和渠道分工保障策略顺利实施。#3、站在当前节点我们认为公司增长势能储备充足，未来成长可预见性较强。
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1、百亿新征程，估值折价之谜。我们认为安井目前所处赛道依然有望维持高景气度，在扎实的基本面支撑下，安井高成长属性没有消散，未来增长具有较强的确定性，中长期估值有望提升。

2、寻觅路线构筑壁垒，乘风而起确立龙头地位。安井在管理层的前瞻判断下从徘徊阶段走出，确立了自身在于速冻行业的龙头地位，不断夯实自身的竞争优势，积极二次创业布局预制菜。

3、组织高效且富有活力，强产业链控制力与渠道分工保障战略落地。公司组织完善高效；2023年推出新一轮股权激励覆盖中基层员工，进一步激发团队积极性。公司原料端合作优质供应商保障成本稳定，全国化布局和规模效应逐渐形成。公司扶植并赋能大经销商，保证销售策略传导通畅。

4、存量积极布局，增量并购提供可能性。当前中国速冻食品行业中国C端仍待渗透，产品与渠道均存在机会。行业整合存在机会，日本丸羽日朗、美国Sysco、韩国东远集团均为并购成就的龙头，多元并购或将为安井提供扩张可能性。